(sarae) Şa-Ra Enerji Halka Arz Detayları

Şa-Ra Enerji Hissesi Halka Arz Detayları: Yatırımcıların Bilmesi Gereken Her Şey

Enerji altyapısı ve çelik konstrüksiyon sektörlerinin köklü temsilcilerinden Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş., Borsa İstanbul’da işlem görmek üzere halka arz ediliyor. 8-9-10 Temmuz 2026 tarihlerinde talep toplayacak olan şirketin halka arz fiyatı 70,00 TL (SABIT) ve halka arz büyüklüğü yaklaşık 6,23 Milyar TL olarak belirlenirken, katılım endeksine uygun olmaması dikkat çeken detaylar arasında yer alıyor.

1. Şirket Bilgileri

• Şirketin Tam Unvanı: Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş.
• Borsa İstanbul İşlem Kodu: SARAE
• Faaliyet Alanı: Enerji nakil hatları direkleri imalatı, trafo ve şalt merkezleri kurulumu, çelik konstrüksiyon imalatı, yüksek gerilim havai hat donanımları, telekomünikasyon direkleri, cıvata imalatı ve anahtar teslim enerji projeleri müteahhitliği.
• Kuruluş Yılı: 1985
• Sektörü: Enerji, Altyapı, Metalürji ve Sanayi
• Kısa Şirket Tanıtımı: Şadi Türk tarafından 1985 yılında kurulan Şa-Ra Enerji, 11 modern üretim tesisi ve 2.000’i aşkın personeliyle Türkiye’nin en büyük enerji altyapı oyuncularından biridir. 120’den fazla ülkeye ihracat ve küresel ölçekli proje teslimatı gerçekleştirmiştir.

2. Halka Arz Takvimi

• Talep Toplama Tarihleri: 8 – 9 – 10 Temmuz 2026 (Talep saatleri: BİST Birincil Piyasa işlem saatleri olan 10:30 – 13:00 arasındadır. Aracı kurumlara göre giriş saatleri esneklik gösterebilir.)
• Borsa’da İşlem Görmeye Başlayacağı Tahmini Tarih: Talep toplama sonuçlarının KAP üzerinden duyurulmasını müteakip 3 iş günü içerisinde Yıldız Pazar’da işlem görmesi beklenmektedir.
• Hangi Pazarda İşlem Göreceği: Borsa İstanbul Yıldız Pazar

3. Halka Arz Bilgileri

• Halka Arz Fiyatı: 70,00 TL
• Halka Arz Büyüklüğü: Yaklaşık 6,23 Milyar TL (89.000.000 lot × 70,00 TL).
• Halka Açıklık Oranı: %20,02
• Dağıtılacak Toplam Pay Adedi: 89.000.000 lot
• Halka Arzı Gerçekleştiren Aracı Kurum: Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. liderliğindeki konsorsiyum.
• Konsorsiyum Bilgisi: Tera Yatırım, OYAK Yatırım, Midas ve tasarruf sahiplerine satış duyurusunda listelenen diğer konsorsiyum üyesi kurumlar.

4. Halka Arz Şekli

SARAE halka arzı karma yöntemle (sermaye artırımı ve ortak satışı eşit oranda) gerçekleştirilmektedir.

• Sermaye Artırımı: 44.500.000 lot (%50)
• Ortak Satışı: 44.500.000 lot (%50)
• Şadi Türk Satışı: 35.600.000 lot
• Hilkat Mor Satışı: 8.900.000 lot

5. Satış Yöntemi

• Halka arzda Sabit Fiyatla Talep Toplama yöntemi uygulanmaktadır. Yatırımcılar pay başına 70,00 TL olan sabit fiyat üzerinden taleplerini iletebilirler.

6. Dağıtım Yöntemi

• Yurt İçi Bireysel Yatırımcı: Eşit Dağıtım
• Şirket Çalışanları: Eşit Dağıtım
• Yüksek Başvurulu Yatırımcı Grubu (115.001 lot ve üzeri): Oransal Dağıtım
• Kurumsal ve Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcı: Oransal Dağıtım

7. Tahsisat Grupları

Halka arz edilecek toplam 89.000.000 lotluk payın tahsisat gruplarına göre dağılımı şu şekildedir:

• Yurt İçi Bireysel Yatırımcı: %38
• Yurt İçi Kurumsal Yatırımcı: %25
• Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcı: %25
• Yüksek Başvurulu Yatırımcı Grubu: %10
• Şirket Çalışanları: %2

8. Halka Arz Geliri Nerelerde Kullanılacak?

Sermaye artırımından şirkete kalacak olan yaklaşık 3,115 Milyar TL tutarındaki net gelirin kullanım yerleri aşağıdaki gibidir:

• İşletme Sermayesinin Güçlendirilmesi: %55
• Mevcut Finansal Borçların Ödenmesi: %30
• Yeni Yatırım Harcamaları: %15

*(Not: Ortak satışı kapsamındaki gelir doğrudan satan ortakların hesaplarına aktarılacaktır.)*

9. Finansal Veriler

Şirketin son yıllara ait karşılaştırmalı konsolide finansal tablolarından derlenen veriler şu şekildedir:

Finansal Değerlendirme:

Şirketin hasılatında 2024 yılında yaşanan sıçramanın (14,3 Milyar TL) ardından 2025 yılında hasılatın 7,0 Milyar TL seviyesine gerilemiş olması dikkat çekicidir. Bu durumun projelerin teslim ve hak ediş dönemlerinden kaynaklanabileceği düşünülmektedir. Şirketin aktif büyüklüğü 130,7 Milyar TL ile oldukça yüksek olmasına rağmen özkaynakların 30,3 Milyar TL seviyesinde kalması kaldıraç oranının yüksek olduğuna işaret etmektedir.

10. Fiyat İstikrarı

• Fiyat İstikrarı İşlemi Planlanıyor mu: Evet, planlanmaktadır.
• Süre: Kesin süre için resmi izahname kontrol edilmelidir; yasal sınırlar çerçevesinde genellikle 30 gün planlanmaktadır.
• Gerçekleştirecek Kurum: Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

11. Satmama Taahhüdü

• Şirket İçin: Hisselerin borsada işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl (365) bedelli sermaye artırımı yapılmayacaktır.
• Ortaklar İçin: Ortaklar Şadi Türk ve Hilkat Mor, payların borsada işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 1 yıl (365) boyunca borsada pay satışı yapmayacaklarını taahhüt etmişlerdir.

12. Halka Arz İskontosu

• Değerleme Birim Değeri: 87,54 TL
• Halka Arz Fiyatı: 70,00 TL
• Uygulanan İskonto Oranı: ~%20
• Değerleme Yöntemi: İndirgenmiş Nakit Akışları (İNA) ve Emsal Şirket Çarpanları analizleri harmanlanarak Tera Yatırım tarafından hesaplanmıştır.

13. Katılım Endeksi

• Katılım Endeksi’ne Uygun mu: Hayır, uygun değildir. ❌ Şirketin faaliyet alanları, gelir yapısı veya faiz içeren finansal borç kalemleri nedeniyle Katılım Endeksi kriterlerini karşılamadığı bildirilmiştir.

14. T1 / T2 Durumu

• T1 Bakiye Kullanılabiliyor mu: Hayır, kullanılamaz. ❌
• T2 Bakiye Kullanılabiliyor mu: Hayır, kullanılamaz. ❌
• Yatırımcıların halka arz talebi gönderebilmesi için hesaplarında nakit TL bakiyesi bulundurmaları gerekmektedir.

15. Başvuru Yerleri

Halka arza yetkili lider ve bazı doğrulanan konsorsiyum üyeleri şunlardır:

• Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Lider Aracı Kurum)
• OYAK Yatırım
• Midas

*(Konsorsiyumda yer alan diğer banka ve aracı kurumların tam listesi için SPK onaylı Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu kontrol edilmelidir.)*

16. Kaç Lot Düşebilir? (Olası Dağıtım Hesabı)

Yurt içi bireysel yatırımcı grubu için ayrılan 33.820.000 lotluk tahsisat üzerinden hesaplanan olası katılımcı dağılımı senaryoları şu şekildedir:

• 150.000 katılımcı: ~225 lot (Yaklaşık bütçe: 15.750 TL)
• 250.000 katılımcı: ~135 lot (Yaklaşık bütçe: 9.450 TL)
• 350.000 katılımcı: ~97 lot (Yaklaşık bütçe: 6.790 TL)
• 500.000 katılımcı: ~68 lot (Yaklaşık bütçe: 4.760 TL)
• 700.000 katılımcı: ~48 lot (Yaklaşık bütçe: 3.360 TL)
• 1.100.000 katılımcı: ~31 lot (Yaklaşık bütçe: 2.170 TL)
• 1.600.000 katılımcı: ~21 lot (Yaklaşık bütçe: 1.470 TL)
• 2.200.000 katılımcı: ~15 lot (Yaklaşık bütçe: 1.050 TL)

Bir önceki halka arz olan Golda Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzına 749.674 yatırımcı katılmıştır. Eğer bu halka arza da aynı sayıda (749.674) yatırımcı katılırsa, yurt içi bireysel yatırımcı başına yaklaşık 45 lot (Yaklaşık bütçe: 3.150 TL) düşecektir.

*Not: Halka arzda 115.001 lot ve üzeri talep gönderen “Yüksek Başvurulu Yatırımcılar” için 8.900.000 lotluk ayrı bir tahsisat grubu bulunmakta olup, o grupta oransal dağıtım yapılacaktır. Yukarıdaki tablo sadece Yurt İçi Bireysel Yatırımcı (EŞIT) grubuna yöneliktir.*

17. Yatırımcıların Bilmesi Gerekenler

• Minimum Talep Adedi: 1 lot.
• Maksimum Talep Adedi : 115.000 lot (Bu miktarın üzerindeki talepler Yüksek Başvurulu grubuna dahil edilir).
• Talep Giriş Saatleri: 10:30 – 13:00 (BİST Birincil Piyasa saatleri geçerlidir).
• Dağıtım Yöntemi: Bireysel yatırımcılara tamamen eşit dağıtım.
• İşlem Göreceği Pazar: BİST Yıldız Pazar.

18. Genel Değerlendirme

• Güçlü Yönler: 1985 yılından bu yana süregelen 40 yıllık sektörel deneyim, 11 üretim tesisi, güçlü ihracat kapasitesi (120+ ülke) ve halka arz fiyatında uygulanan %20 iskonto oranı.
• Riskler: 2025 yılı hasılatındaki belirgin gerileme, yüksek aktif büyüklüğüne karşın zayıf özkaynak oranı , net kâr ve FAVÖK rasyolarının şeffaf olarak paylaşılamaması ve katılım endeksine uygun olmaması.

*Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırım kararlarından önce resmi izahnameleri incelemeniz tavsiye edilir.*

19. Halka Arz Ucuz mu, Pahalı mı?

F/K Karşılaştırması

Şirketin halka arz fiyatına göre oluşan Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 44,01 seviyesindedir. Enerji nakil ve taahhüt sektörü benzerlerinin ortalama F/K oranı ise yaklaşık 16,50 seviyesinde bulunmaktadır.

Şirketin F/K oranı sektör ortalamasının belirgin şekilde üzerinde olduğundan “Pahalı” olarak değerlendirilmiştir.

Haberde Yer Alacak Tablo

Değerlendirme

Şirketin halka arz F/K oranı 44,01 seviyesinde bulunurken, benzer enerji altyapı ve taahhüt sektörü ortalaması 16,50 seviyelerindedir. Buna göre şirket sektör benzerlerine göre yaklaşık %166,72 oranında primli işlem görmekte olup halka arz fiyatlaması sektör benzerlerine göre pahalı görünmektedir.

İlgili verilere Fintables Halka Arz Bülteni kaynak gösterilerek ulaşılmıştır. Yatırımcıların değerleme raporunu detaylıca analiz etmesi önerilir.