AKCNS 2025 4. Çeyrek Bilanço Analizi / 12.02.2026

Güncelleme: Şubat 12, 2026 18:51

Akçansa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (AKCNS) 2025 yıl sonu bilanço sonucu: kârlılık açısından zayıf, ancak bilanço ve nakit akışı açısından güçlü bir yıl geçirmiştir.

Genel Sonuç

Akçansa (AKCNS) 2025’te kârlılık açısından zayıf, ancak bilanço ve nakit akışı açısından güçlü bir yıl geçirmiştir.
Şirket:

Finansal risk taşımıyor,
Ancak kâr büyümesi kısa vadede sınırlı.

Yatırımcı perspektifi:
AKCNS, temettü + bilanço güvenliği arayan yatırımcılar için uygun;
yüksek büyüme arayanlar için ise sektör toparlanması beklenmeli.

) Genel Çerçeve ve Denetim Görüşü

Bağımsız denetim görüşü: Olumlu (Deloitte / DRT)

Finansal tablolar TFRS’ye uygun, önemli bir sınırlama veya şartlı görüş yoktur.

Kilit denetim konusu: 3,31 milyar TL tutarındaki şerefiye için değer düşüklüğü testi olup, 2025’te değer düşüklüğü ayrılmamıştır

2) Gelir Tablosu Analizi (2025 vs 2024)

🔹 Hasılat ve Kârlılık

Hasılat: 24,6 mlr TL (2024: 28,3 mlr TL) → %13 düşüş

Brüt kâr: 3,16 mlr TL (2024: 4,72 mlr TL)

Brüt kâr marjı: %12,8 → %16,7’den gerileme

Esas faaliyet kârı: 1,63 mlr TL (2024: 3,28 mlr TL)

Net dönem kârı: 726 mn TL (2024: 2,19 mlr TL) → %67 düşüş Akcansa 31 Aralık 2025 Finansal…

Yorum:
2025’te çimento sektöründe iç talep zayıflığı, enerji/maliyet baskıları ve fiyatlama gücündeki azalma, kârlılığı belirgin şekilde baskılamıştır.

3) Faaliyet Giderleri ve Operasyonel Yapı

Genel yönetim giderleri: 1,25 mlr TL

Pazarlama giderleri: 258 mn TL (artış eğilimi)

Ar-Ge giderleri: 34 mn TL (ilk kez belirgin kalem)

➡️ Operasyonel giderlerde mutlak artış, düşen hasılatla birleşince faaliyet kârlılığını aşağı çekmiştir.

4) Finansman Gelir/Gider Dengesi

Finansman gelirleri: 1,61 mlr TL

Finansman giderleri: 1,38 mlr TL

Net finansman katkısı: Pozitif

Ancak;

Parasal kayıp: –169 mn TL

Enflasyon muhasebesi etkisi net kârı aşağı çekmiştir.

5) Bilanço Analizi (Finansal Yapı)

🔹 Varlıklar

Toplam varlıklar: 36,4 mlr TL (yatay)

Nakit ve nakit benzerleri: 6,0 mlr TL (güçlü likidite)

Maddi duran varlıklar: 13,0 mlr TL

Maddi olmayan duran varlıklar: 3,95 mlr TL

Bunun 3,31 mlr TL’si şerefiye Akcansa 31 Aralık 2025 Finansal…

🔹 Yükümlülükler

Toplam yükümlülükler: 11,4 mlr TL

Net borç:

Kısa + uzun vadeli borçlar ≈ 4,9 mlr TL

Nakit: 6,0 mlr TL

Net nakit pozisyonu devam ediyor

➡️ Borçluluk düşük, bilanço sağlam.

6) Özkaynaklar ve Temettü

Özkaynaklar: 25,0 mlr TL (2024: 26,9 mlr TL)

Azalışın ana nedeni:

Düşen net kâr

1,43 mlr TL temettü ödemesi

Diğer kapsamlı gelirdeki negatif etki (finansal yatırımlar)

7) Nakit Akışları Analizi

Faaliyetlerden nakit akışı: 3,14 mlr TL

Yatırım harcamaları: –2,05 mlr TL

Serbest nakit akışı: Pozitif

Temettü ve faiz ödemelerine rağmen nakit seviyesi korunmuş durumda

➡️ Kâr düşmüş olsa bile nakit yaratma kapasitesi güçlü.

8) Yönetim Kurulu Faaliyet Raporundan Öne Çıkanlar

2025’te maliyet yönetimi, alternatif yakıt kullanımı ve sürdürülebilirlik yatırımları öne çıkıyor.

Üst yönetimde değişiklikler yapılmış, operasyonel verimlilik odaklı yapı güçlendirilmiş.

Çimento + hazır beton + liman işletmeciliği çeşitlendirilmiş gelir modeli korunuyor

9) Güçlü ve Zayıf Yönler – Özet Değerlendirme

✅ Pozitif

Net nakit pozisyonu

Güçlü özkaynak yapısı

Yüksek faaliyet nakit akışı

Şerefiyede değer düşüklüğü yok

⚠️ Negatif

Net kârda sert düşüş

Brüt ve faaliyet marjlarında bozulma

Talep ve fiyatlama baskısı

⚖️ Nötr / İzlenmesi Gereken

Finansal yatırımlardan gelen dalgalı diğer kapsamlı gelir

Sektörel döngüsellik (inşaat talebi)

10) Genel Sonuç

Akçansa (AKCNS) 2025’te kârlılık açısından zayıf, ancak bilanço ve nakit akışı açısından güçlü bir yıl geçirmiştir.
Şirket:

Finansal risk taşımıyor,

Ancak kâr büyümesi kısa vadede sınırlı.

Yatırımcı perspektifi:
AKCNS, temettü + bilanço güvenliği arayan yatırımcılar için uygun;
yüksek büyüme arayanlar için ise sektör toparlanması beklenmeli.

Akcansa 31 Aralık 2025 Finansal Tablolar İndir

Yasal Uyarı

Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Bu içerikte yer alan yorum ve değerlendirmeler, bunları paylaşan kişilerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Söz konusu görüşler; mali durumunuz, risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sermaye piyasası araçları risk içerir; geçmiş performans, gelecek dönem getirilerinin garantisi değildir.