Altında 6.300 Dolar Senaryosu Masada

JP Morgan, merkez bankalarının güçlü altın talebi, jeopolitik riskler ve küresel ekonomik belirsizliklerin etkisiyle ons altının 2026’nın son çeyreğinde 6 bin dolara, 2027 sonunda ise 6 bin 300 dolara kadar yükselebileceğini öngördü.

Küresel yatırım bankası JPMorgan Chase, yayımladığı son emtia raporunda altın fiyatlarına ilişkin dikkat çekici tahminlerde bulundu. Banka, ons altının 2026 yılının son çeyreğinde ortalama 6 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini, 2027 yılı sonunda ise 6 bin 300 dolara kadar yükselebileceğini öngördü.

Raporda, merkez bankalarının sürdürdüğü rezerv alımları, jeopolitik riskler ve küresel ekonomik belirsizliklerin altın fiyatlarını destekleyen en önemli unsurlar olduğu vurgulandı. Analistler, piyasalardaki mevcut fiyatlamaların ise bu uzun vadeli beklentileri henüz tam olarak yansıtmadığı görüşünü dile getirdi.

Merkez bankalarının talebi öne çıkıyor

JP Morgan’a göre altın fiyatlarındaki yükseliş beklentisinin temelinde merkez bankalarının artan altın alımları bulunuyor. Son yıllarda birçok ülke, rezervlerini çeşitlendirmek ve dolar bağımlılığını azaltmak amacıyla altın alımlarını hızlandırdı.

Banka, resmi verilerde 2026’nın ilk çeyreğinde 16 tonluk net altın alımı görülmesine rağmen, gerçek kurumsal talebin çok daha yüksek seviyelerde olduğunu belirtti. Dünya Altın Konseyi verileri, tezgâh üstü işlemler ve İsviçre rafineri akışlarını dikkate alan hesaplamalara göre ilk çeyrekte toplam kurumsal altın talebinin yaklaşık 244 tona ulaştığı, bunun da bir önceki çeyrekteki 208 tonluk seviyenin üzerinde olduğu ifade edildi.

Gelişmekte olan ülkeler talebi artırıyor

Raporda özellikle Çin’in rezerv çeşitlendirme stratejisine dikkat çekildi. Analistlere göre Çin öncülüğünde devam eden altın alımları, uzun vadede fiyatlar üzerinde güçlü destek oluşturmaya devam edecek.

JP Morgan, yalnızca Çin’in değil, birçok gelişmekte olan ülkenin de rezervlerinde altının payını artırmayı sürdürmesinin küresel talebi güçlü tutacağını öngörüyor.

Jeopolitik riskler altını destekliyor

Küresel ekonomideki belirsizlikler, jeopolitik gerilimler, enflasyon endişeleri ve ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası altın piyasasının yönünü belirleyen temel faktörler arasında yer alıyor.

Analistler, yatırımcıların kısa vadede daha temkinli davrandığını ancak güvenli liman talebinin güçlü kalmaya devam ettiğini belirtiyor. Yüksek enflasyon riski, tüketicilerin alım gücündeki zayıflama, ABD’de artan mali baskılar ve küresel jeopolitik ayrışmanın altına olan ilgiyi desteklediği ifade ediliyor.

Fed politikası kritik önem taşıyor

Altın piyasasının önündeki en önemli gündem maddelerinden biri de ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası olmaya devam ediyor. Enerji fiyatlarından kaynaklanan enflasyon baskılarının yeniden güçlenmesi halinde faiz artırımı ihtimalinin gündeme gelebileceği belirtiliyor.

Faiz getirisi bulunmayan altın açısından yüksek faiz ortamı kısa vadeli baskı oluşturabilse de JP Morgan, kurumsal yatırımcıların şu aşamada daha çok faiz görünümüne odaklandığını ve bu nedenle altının uzun vadeli yükseliş hikâyesinin kısa vadede geri planda kaldığını değerlendiriyor.

“Ana yükseliş trendi korunuyor”

Yılın ilk aylarında güçlü yükseliş sergileyen ons altın, mart ayından sonra daha dar bir bantta hareket etmeye başladı. Son dönemde 4 bin 170 dolar seviyelerine kadar gerileyen altın fiyatları, yıl içindeki düşük seviyelerden birini test etti.

Buna rağmen JP Morgan, yaşanan geri çekilmelerin ana yükseliş trendini bozmadığı görüşünde. Bankanın Temel ve Kıymetli Metaller Başkanı Greg Shearer, yatırımcı ilgisinin şu aşamada sınırlı kaldığını ancak uzun vadeli görünümün olumlu olduğunu belirtti.

JP Morgan’a göre merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi, jeopolitik risklerin yüksek seyretmesi ve yatırımcı talebinin yeniden güçlenmesi halinde altın fiyatlarında yeni rekor seviyeler görülebilir. Banka, bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda ons altının 2026’nın son çeyreğinde 6 bin dolar, 2027 yılı sonunda ise 6 bin 300 dolar seviyesine ulaşabileceğini tahmin ediyor.