Analiz – Agesa Hayat Emeklilik 2Ç25 Bilanço Değerlendirmesi / 07.08.2025 (Marbaş Menkul)

Agesa Hayat ve Emeklilik A.Ş. (AGESA)

Görünüm: Olumlu | Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 237,83 TL
Potansiyel Getiri: %42,93

Öne Çıkanlar

• Net Kar: 1,26 milyar TL (Beklentilere paralel)
• Özsermaye Karlılığı: %76,3 (Yıllık +1596 baz puan artış)
• Konservasyon Puanı: %98
• Teknik Karlılık: %721,35 artışla 900 milyon TL
• Tavsiye: AL

Emeklilik Faaliyetleri: Güçlü ve Sürdürülebilir Büyüme

• Fon Büyüklüğü: %49,16 artışla 292 milyar TL
• Katılımcı Sayısı: 2,2 milyon
• Pazar Payı: %18,7 (Özel şirketler arasında lider konumda)

Hayat Sigortası Segmenti: Pazar Liderliği Korunuyor

• Brüt Prim Üretimi: %64,67 artışla 10,48 milyar TL
• Pazar Payı: %13,3
• Prim Dağılımı:
  • %90 hayat koruma
  • %10 birikimli hayat
• Ferdi Kaza Sigortası:
  • Prim Üretimi: %21,14 artışla 143 milyon TL
  • Pazar Payı: %9,1 (Sektörde 3. sırada)

Prim Üretimi ve Operasyonel Performans

• 2Ç25 Prim Üretimi: %63,39 artışla 6,66 milyar TL
• Makroekonomik etkilere rağmen büyüme devam ediyor
• Konservasyon Puanı: 1 puan artışla %98’e yükseldi

Karlılık Göstergeleri: Net ve İstikrarlı İyileşme

• Teknik Karlılık: 900 milyon TL (Yıllık +%721,35)
• Hasar/Prim Oranı: %24
  • Artış görülmekle birlikte çeyreklik bazda stabilizasyon sağlandı
• Özsermaye Karlılığı: %76,3
  • Model beklentisi olan %70 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor

Değerlendirme ve Tavsiye

Agesa, 2025 yılı 2. çeyrek sonuçlarında tüm önemli kalemlerde beklentilere paralel ya da üzerinde performans göstermiştir. Emeklilik ve hayat sigortası segmentlerinde lider pozisyonunu güçlendirirken, teknik kârlılıktaki artış ve güçlü özsermaye getirisi, hisseye olan yatırımcı ilgisini desteklemektedir.

Sonuç olarak:

• Finansallar olumlu
• 237,83 TL hedef fiyat
• AL tavsiyesi sürdürülmektedir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım kararları, bireylerin mali durumu, risk-getiri tercihleri ve kişisel yatırım hedefleri dikkate alınarak verilmelidir.