Analiz – Günlük FX Bülteni / 11.08.2025 (Meksa Yatırım)

Dikkatler altın fiyatlarında olmaya devam ediyor…

• Dış piyasalarda iyimserlik sürüyor. ABD tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla Fed’in faiz indirim ihtimali güçlendi. Bu durum, piyasalardaki olumlu havanın ana kaynağı konumunda. Geçtiğimiz günlerde faiz indirimini erken bulan bazı Fed üyelerinin açıklamalarında yön değiştirerek faiz indirimi yönünde görüş bildirmeleri de bu açıdan önemli.
• Tarife belirsizliği ve ABD enflasyonundaki düşüşün durarak hafif de olsa yükselişe geçmesine rağmen, zayıflayan ekonomik görünüm dikkat çekiyor. Ekonomideki yavaşlama sinyalleri, faiz indirimi beklentilerini öncelikli hale getirdi. Eylül toplantısında Fed’in faiz indirimine kesin gözüyle bakılıyor. Hatta bazı kurumlar bu beklentiyi daha da yukarı çekti. Örneğin JP Morgan, 2025 yılında Eylül’den başlayarak 25 baz puanlık 3 faiz indirimi bekliyor. Önceki tahminleri, Aralık ayında tek indirim yönündeydi.
• Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, “İşgücü piyasasına yönelik risklerin arttığını, ancak önümüzdeki aylarda enflasyonun yükseleceği beklentisiyle Fed’in faiz indirimi kararı için henüz erken olduğunu” ifade etti. St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem ise, “Enflasyon hâlâ istihdamdan daha büyük bir sorun” değerlendirmesinde bulundu. Bu gelişmeler, “enflasyon mu, büyüme mi?” tartışmasını yeniden gündeme taşıyor.
• Son veriler Fed üyelerinin kafasındaki belirsizliği destekler nitelikte. Geçen hafta ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 1 milyon 974 bine yükselerek son 3,5 yılın zirvesine ulaştı.
• Trump’ın yeni tarife açıklamalarına piyasalarda eskisi kadar güçlü tepki verilmedi. Hindistan ve Rusya ile çipler konusunda yeni tarifeler açıklansa da, altın dışında piyasalarda önemli bir etki görülmedi. Altın fiyatlarındaki yükseliş, Fed’in faiz indirimi beklentilerine ek olarak ABD’nin külçe altına tarife getireceği haberleriyle hız kazandı.
• İsviçre Değerli Metaller Birliği (ASFCMP), iki tür külçe altının ABD’nin karşılıklılık esasına dayalı tarifeleri kapsamına alınmasının, fiziki altının uluslararası akışını olumsuz etkileyebileceğini belirterek itirazda bulundu. İsviçre, küresel altın ticaretinin merkezi konumunda. Ancak fiyat artışında ana etken olarak hâlâ faiz indirimi beklentileri öne çıkıyor.
• Altının ons fiyatı dış piyasalarda 3.400 dolara, gram/TL fiyatı ise 4.470 seviyesine yaklaşmış durumda. Petrol fiyatlarında ise arz fazlası ve zayıf talep fiyatlaması etkili oluyor. Citibank analistleri, Brent petrol fiyatlarının yıl sonuna kadar varil başına 60 dolara gerileyebileceğini öngörüyor.
• Trump-Putin görüşmesi beklentisi korunuyor. Rusya-Ukrayna barışının sağlanması halinde özellikle enerji fiyatlarında ve genel piyasa algısında olumlu etkiler beklenebilir. Görüşmenin 15 Ağustos’ta yapılması muhtemel.
• Hafta sonunda, ABD’nin nezaretinde Azerbaycan ve Ermenistan arasında sağlanan anlaşma da piyasalarda olumlu algı yaratan gelişmelerden biri oldu.
• ABD-Çin tarife görüşmelerinde anlaşma olup olmayacağı konusunda ise 12 Ağustos tarihi bekleniyor.

Son piyasa görünümü

• Borsalarda yükseliş trendi, dolarda zayıflama, ABD tahvil faizlerinde düşüş, euroda güçlenme, altın ve gümüşte yükseliş, petrol fiyatlarında düşüş öne çıkıyor.
• Euro/dolar paritesinde 1,20 seviyesi yeniden gündemde. Bu seviyenin görülmesi için Temmuz başında test edilen 1,1830 seviyesinin aşılması gerekiyor.

Güncel piyasa verileri:

• ABD 10 yıllık tahvil faizi: %4,28
• Euro/dolar: 1,1675
• Dolar endeksi: 98,06
• Altın (ons): 3.378 $
• Gümüş: 38,05 $
• Brent petrol: 65,83 $

Bu hafta takip edilecek veriler:

• Salı: ABD TÜFE
• Çarşamba: Almanya TÜFE
• Perşembe: İngiltere verileri
• Cuma: Japonya GSYH

Öne çıkan diğer gelişmeler

• St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, faizlerin sabit tutulması yönündeki kararı desteklediğini ve enflasyon tarafında eksiklerin sürdüğünü belirtti.
• Çin, Rusya’dan petrol ithalatının “meşru ve yasal” olduğunu açıkladı.
• Çin’de Temmuz ayında perakende otomobil satışları 1,8 milyon adet ile aylık bazda %12 geriledi.
• BofA, para piyasası fonlarına Ocak ayından bu yana, yüksek getirili tahvil fonlarına ise Haziran 2020’den bu yana en yoğun girişin olduğunu bildirdi.
• Kanada’da Temmuz ayında 40 bin 800 kişilik istihdam kaybı yaşandı; genç işsizlik oranı %14,6’ya yükseldi.
• FAO verilerine göre, küresel gıda fiyatları Temmuz 2025’te artışını sürdürdü.
• ABD Ulusal Perakendeciler Birliği, yeni tarifeler nedeniyle ülke limanlarındaki ithalat hacminin bu yıl %5,6 düşmesini bekliyor.
• Nvidia ve AMD, Çin’e yapay zekâ çipi satış gelirlerinin %15’ini ABD’ye ödemeyi kabul etti.
• Çinli otomobil markalarının Avrupa’daki pazar payı %5,1’e yükseldi.
• Azerbaycan Cumhurbaşkanı Aliyev ve Ermenistan Başbakanı Paşinyan, Trump’ın ev sahipliğinde Beyaz Saray’da ortak deklarasyon imzaladı.
• Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 276 seviyesinde yatay seyretti.
• Dış borsalar sabah saatlerinde pozitif görünümünü koruyor.

Yasal Uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, ilgili kişilerin kendi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ve risk-getiri tercihlerinizle uygun olmayabilir. Sadece buradaki bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.