Çelebi Hava Servisi Üçüncü Çeyrekte Ciro Büyümesini Sürdürdü

PhillipCapital tarafından hazırlanan raporda, Çelebi Hava Servisi’nin (CLEBI) 3Ç26 döneminde yıllık bazda ciro ve kârlılığını artırırken maliyet baskıları ve operasyonel zorluklarla karşılaştığı vurgulandı.

Çelebi Hava Servisi (CLEBI), 3Ç26’da yıllık yüzde 36 artışla 7.129 milyon TL ciro, yüzde 9 artışla 2.774 milyon TL FAVÖK ve yüzde 12 artışla 1.574 milyon TL ana ortaklık net kârı açıkladı. Şirketin fonksiyonel para biriminin Euro olması, döviz bazlı operasyonel büyümenin daha net izlenmesini sağlarken, Euro bazında ciro yüzde 18 büyüdü. Buna karşın FAVÖK aynı bazda yüzde 6 geriledi ve FAVÖK marjı yüzde 48,6’dan yüzde 38,9 seviyesine daraldı. Amortisman hariç faaliyet giderlerindeki yüzde 54’lük yükselişin TL bazlı ciro artışını aşması kâr marjlarını baskılayan ana unsur oldu.

Büyüme hamleleri büyük ölçüde yurt dışı operasyonlar öncülüğünde gerçekleşti. 9A26 döneminde kargo ve antrepo gelirleri yüzde 48, yer hizmetleri gelirleri ise yüzde 29 oranında artış kaydetti. Endonezya’da hizmet verilen uçuş sayısı yüzde 9,6 artarken, Ekim 2025’te faaliyete geçen Kualanamu kargo antreposunda 39 bin ton yük elleçlemesi yapıldı. Aralık 2025’te ise Kenya’daki Transglobal Cargo Centre’ın ana hissedar payları 40,1 milyon USD bedelle devralındı. Buna karşın Türkiye pazarında ticari uçak trafiğindeki yüzde 1,9’luk artışa rağmen, şirketin hizmet verdiği uçuş sayısı yüzde 2,3 oranında geriledi. Budapeşte ve Frankfurt operasyonlarında ise benzer yatay ve kontrollü seyirler gözlendi.

Şirketin finansal performansını etkileyen en kritik başlıklardan biri Hindistan operasyonlarındaki hukuki süreç ve durdurulan faaliyet zararları oldu. Güvenlik izinlerinin iptal edilmesiyle birlikte durdurulan faaliyetlerden 3Ç26’da 630 milyon TL zarar yazılırken, dokuz aylık toplam zarar 1.017 milyon TL seviyesine ulaştı. Kontrol gücü olmayan paylara düşen zararlar ana ortaklık net kârını kısmen desteklese de sürdürülen faaliyetlerdeki kârlılık baskı altında kalmaya devam etmektedir.

Yeni pazar arayışları kapsamında ana hissedar Çelebi Havacılık Holding, Dakka Hazrat Shahjalal Havalimanı Terminal 3’teki yer hizmetleri ihalesine teklif sunmuş olup olası kazanım durumunda hakların Çelebi’ye devredilmesi planlanmaktadır. Şirket yönetimi geleceğe dönük sayısal beklenti paylaşmaktan kaçınmaktadır. Hissenin fiili dolaşım oranının yüzde 10’un altında bulunması, piyasadaki fiyatlamaların sınırlı kalmasında etkili olmaktadır.

Analiz: Çelebi Hava Servisi’nin açıkladığı finansal sonuçlar, küresel ölçekte güçlü ciro büyümesi ve nakit yaratımı barındırırken, operasyonel maliyet artışları ve Hindistan kaynaklı hukuki risklerin kâr kalitesini baskıladığını göstermektedir. Aracı kurum analistlerinin de belirttiği üzere, sonuçların hisse fiyatı üzerindeki etkisinin kısa vadede nötr kalması beklenmektedir. Borsa İstanbul nezdinde yukarı yönlü güçlü bir yeniden değerleme dalgası yaşanabilmesi için, yeni pazar yatırımlarının marjlar üzerindeki olumlu etkilerinin finansallara tam olarak yansıması ve Hindistan sürecindeki belirsizliklerin bertaraf edilmesi kritik önem taşımaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Okuduğunuz haberle ilgili tüm sıcak gelişmeleri, faiz ve zam tablolarını kaçırmamak için Borsa Ekranı Telegram kanalımıza katılın.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl