Çin’de Deflasyon Büyüyor: ING Tahminleri Kesti

Küresel ekonominin üretim motoru Çin, iç talep yetersizliği ve zayıflayan fiyat baskıları nedeniyle ekonomik durgunluk sarmalından kurtulamıyor. Uluslararası finans kuruluşu ING, ülkedeki yapısal talep krizine dikkat çekerek 2026 yılına dair enflasyon beklentilerini aşağı yönlü revize etti.

Temmuz ayı tüketici ve üretici enflasyonu verilerinin piyasa beklentilerinin altında kalması, Çin ekonomisinin canlandırma stratejilerinde önemli bir sekteye yol açtı. Ülke, pandemi sonrası beklenen güçlü toparlanmayı gerçekleştiremezken, zayıf hane halkı tüketimi ve emlak sektöründeki sorunlar deflasyonist baskıları artırıyor. Bu durum, yalnızca Çin’in kendi iç pazarını değil, küresel tedarik zincirlerini ve dünya ticaretini de olumsuz etkileme potansiyeli taşıyor.

ING’nin yayımladığı son rapor, Çin’deki fiyat durgunluğunun geçici bir durumdan ziyade yapısal bir talep krizine dönüştüğünü vurguluyor. Kurum, daha önce belirlediği 2026 yılı enflasyon tahminlerini önemli ölçüde düşürerek, Pekin yönetiminin ekonomik reformlar ve teşvik paketleriyle daha agresif adımlar atması gerektiğine işaret ediyor. Uzmanlar, bu durumun küresel ekonominin geleceği açısından ciddi riskler barındırdığını belirtiyor.

Deflasyonist ortam, şirket karlarını baskılayarak yatırımları erteleme eğilimini güçlendiriyor ve işsizlik riskini artırıyor. Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) faiz indirimleri ve likidite enjeksiyonları gibi adımları şimdilik istenen etkiyi yaratamamış durumda. Tüketici güveninin düşük seyretmesi ve borçluluk seviyelerinin yüksekliği, iç talebi canlandırma çabalarını zorlaştırıyor ve ülke ekonomisini uzun soluklu bir durgunluğa doğru itiyor.

Analiz: Çin’deki deflasyonist baskıların derinleşmesi, küresel ekonomik büyüme beklentileri üzerinde aşağı yönlü bir risk oluşturmaktadır. Bu durum, özellikle emtia fiyatları üzerinde (petrol, metaller) baskı yaratabilir ve küresel enflasyon hedeflerini revize etmeye çalışan merkez bankalarının işini daha da karmaşık hale getirebilir. Borsa İstanbul gibi gelişmekte olan piyasalar için ise, Çin’deki yavaşlama küresel risk iştahını azaltarak dolaylı yoldan olumsuz etki yaratabilirken, emtia fiyatlarındaki düşüşler enerji ithalatçısı ülkeler için bir miktar rahatlama sağlayabilir. Ancak genel tablo, küresel ticarette ve büyümede belirsizlikleri artırmaktadır.