Deniz Yatırım’dan Türk Hava Yolları İçin Bilanço Değerlendirmesi

Deniz Yatırım, 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Türk Hava Yolları için 404,90 TL seviyesindeki hedef fiyatını korurken, yatırım tavsiyesini gözden geçirme (G.G.) sürecine aldı.

Türk Hava Yolları (THYAO), 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel bir seyir izleyerek 7,2 milyar dolar gelir elde etti. Şirket, söz konusu dönemde 699 milyon dolar FAVÖK ve 197 milyon dolar net kar açıkladı. Deniz Yatırım analistleri, özellikle kargo tarafındaki güçlü büyümenin ve birim gelirlerdeki artışın, jeopolitik risklere rağmen satış gelirlerini destekleyen temel unsurlar olduğunu vurguladı.

Raporda yer alan verilere göre, akaryakıt giderleri geçen yılın aynı dönemine kıyasla %93 oranında artarak toplam maliyetler içerisinde %37,5 gibi önemli bir paya ulaştı. Personel giderlerinde görülen %21,4’lük artış ise şirketin karlılık marjları üzerinde beklentilerin üzerinde bir baskı yarattı. Analistler, bu maliyet kalemlerindeki sapmanın net kar beklentisindeki farklılığın temel kaynağı olduğunu belirtti.

Şirketin operasyonel verileri incelendiğinde, 2Ç26 döneminde toplam yolcu sayısının 23,2 milyon seviyesinde gerçekleştiği görülüyor. Yolcu gelirleri yıllık bazda %14,9 artarken, kargo gelirleri birim gelir büyümesiyle birlikte %58 oranında etkileyici bir artış kaydetti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 2,1x seviyesinde sabit kalarak şirketin borçluluk yapısının yönetilebilir düzeyde olduğunu gösterdi.

Analiz: Deniz Yatırım, Türk Hava Yolları’nın stratejik coğrafi konumunu ve geniş filo ağını şirketin en büyük rekabet avantajı olarak tanımlıyor. Ancak, artan akaryakıt maliyetlerinin finansallara yansımasının önümüzdeki dönemde de marjlar üzerinde baskı unsuru olmaya devam edebileceği öngörülüyor. Şirketin telekonferansta vereceği mesajların ve gelecek projeksiyonlarına dair güncellemelerin hisse performansı üzerinde belirleyici olacağını değerlendiren kurum, bu nedenle yatırım önerisini ‘Gözden Geçirme’ (G.G.) statüsüne almayı tercih etmiştir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.