Garanti BBVA Yatırım’dan Yapı Kredi Bankası İçin Hedef Fiyat Revizyonu

Garanti BBVA Yatırım, 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını aşağı yönlü revize ederken, ‘Endeks Üzeri’ tavsiyesini korudu.

Yapı Kredi Bankası (YKBNK), 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerine oldukça yakın bir performans sergileyerek 10,7 milyar TL net kâr açıkladı. Yılın ilk yarısını toplam 31 milyar TL net kâr ile kapatan banka, yıllık bazda %36’lık bir büyüme kaydetti. Çeyreksel bazda bakıldığında ise artan swap maliyetleri, zayıflayan ticari gelir kalemleri ve yüksek seyreden karşılık giderlerinin etkisiyle kâr marjında %47 oranında bir daralma gözlemlendi. 1Y26 itibarıyla özkaynak kârlılığı ise %23,4 seviyesinde gerçekleşti.

Banka yönetimi, özellikle TL kredi-mevduat makası yönetimindeki başarısını koruyarak net faiz marjında emsallerinden pozitif ayrışmayı sürdürdü. Yılbaşından bu yana net faiz marjını 68 baz puan artırmayı başaran Yapı Kredi, TL kredi faizlerindeki etkin fiyatlama politikası ile sektör ortalamasının altında kalan mevduat maliyeti artışından destek buldu. Çekirdek marjdaki daralma 2 baz puanla sınırlı kalırken, ödeme sistemleri ve yatırım ürünlerinden gelen komisyon gelirleri faaliyet giderlerini dengeleyen ana kalemler oldu.

Risk yönetimi tarafında ise 2Ç26 itibarıyla takipteki krediler (NPL) oranı %4,3 seviyesine yükseldi. Risk maliyeti 224 baz puan olarak gerçekleşerek, bankanın 2026 yılı için öngördüğü 150-175 baz puanlık beklentinin üzerinde bir seyir izledi. Banka yönetimi, mevcut makroekonomik koşulların risk maliyeti üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edebileceği konusunda piyasayı bilgilendirdi.

2026 yılı beklentilerini genel hatlarıyla koruyan Yapı Kredi; %30 civarında TL kredi büyümesi, düşük tek haneli YP kredi büyümesi ve %35’in altında faaliyet gideri artışı hedeflerini sürdürdü. Ayrıca Yapı Kredi Portföy’deki stratejik ortaklığın, sermaye yeterlilik rasyosuna 70 baz puanlık ek katkı sağlaması ve bu sayede sermaye tamponlarının güçlendirilmesi öngörülüyor.

Analiz: Garanti BBVA Yatırım, açıklanan sonuçların piyasa beklentileriyle uyumlu olması nedeniyle hisse üzerinde nötr bir piyasa etkisi bekliyor. Bankanın operasyonel verimliliği ve komisyon gelirlerindeki istikrarlı artış olumlu bulunsa da, risk maliyetlerindeki artış eğilimi ve makroekonomik belirsizlikler, hedef fiyatın 53,40 TL’den 51,00 TL’ye revize edilmesinde etkili oldu. ‘Endeks Üzeri’ tavsiyesinin korunması, bankanın sektör genelindeki görece güçlü marj yönetimine olan güveni yansıtıyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.