Gedik Yatırım’dan Kardemir İçin 2Ç26 Finansal Değerlendirme ve Hedef Fiyat

Gedik Yatırım, Kardemir’in 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdiği raporunda, şirketin operasyonel performansını detaylandırarak hisse için 59,95 TL hedef fiyat belirledi.

Kardemir (KRDMD), 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %7,66 artışla 20.792 milyon TL net satış geliri elde etti. Şirketin ilk 6 aylık toplam satışları ise 37.353 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel karlılık tarafında önemli bir iyileşme kaydeden şirket, 2. çeyrekte FAVÖK’ünü geçen yılın aynı dönemine göre %74,06 artırarak 2.538 milyon TL’ye yükseltti. FAVÖK marjı ise 466 baz puanlık artışla %12,2 seviyesine ulaştı.

Şirketin net kârındaki dikkat çekici artış, finansal tabloların en öne çıkan detayı oldu. İkinci çeyrekte net kârını yıllık %242,16 artırarak 5.949,4 milyon TL seviyesine taşıyan Kardemir, 2025’in ilk yarısındaki 336 milyon TL’lik zararın ardından 2026’nın ilk yarısını 5.976 milyon TL net kârla kapattı. Raporda, bu kâr artışının 2027 yılından itibaren uygulanacak kurumlar vergisi indirimi kaynaklı nakit dışı ertelenmiş vergi gelirlerinden büyük ölçüde etkilendiği vurgulandı.

Operasyonel normalleşme trendini sürdüren Kardemir’de, brüt kâr marjı yıllık yaklaşık 417 baz puan artışla %9,6 seviyesine yükseldi. Şirketin net borç pozisyonundaki iyileşme de dikkat çekici bir diğer veri oldu; geçen yıl 9.071 milyon TL olan net borç seviyesi, 2Ç26 itibarıyla 317 milyon TL’ye gerileyerek borçluluk yapısında ciddi bir düzelmeye işaret etti.

Analiz: Gedik Yatırım, Kardemir’in 2Ç26 sonuçlarını operasyonel açıdan ‘Sınırlı Pozitif’ olarak nitelendiriyor. Analistler, güçlü satış hacmi büyümesi ve marjlardaki toparlanmayı olumlu bulsa da, net kârdaki sert yükselişin ertelenmiş vergi gelirlerinden kaynaklandığına dikkat çekerek, bu durumun temel karlılığın ötesinde bir etki yarattığı uyarısında bulunuyor. Sektör genelinde henüz sürdürülebilir bir döngüsel toparlanma için yeterli kanıt olmadığını belirten kurum, küresel çelik fiyatlarındaki zayıf seyrin ve emtia görünümündeki kırılganlığın, kâr toparlanmasının görünürlüğünü sınırladığı görüşünü koruyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.