Holdinglerde Net Aktif Değer İskontolarında Öne Çıkan Gelişmeler

İnfo Yatırım tarafından hazırlanan raporda, Borsa İstanbul’un lokomotif şirketlerinden Koç Holding, Sabancı Holding ve Doğan Holding’in piyasa değerlemeleri ile Net Aktif Değer (NAD) iskontolarındaki son durum analiz ediliyor.

Rapora göre, yeni haftada Koç Holding (KCHOL) tarafındaki NAD iskontosu önceki haftaya kıyasla sınırlı bir değişim göstererek %37 seviyesine gerilemiş durumda. Buna karşın, Sabancı Holding (SAHOL) ve Doğan Holding (DOHOL) hisselerinde derin iskonto görünümü varlığını koruyor. Her iki holdingin mevcut NAD iskontoları, son üç yıllık ortalamalarının belirgin şekilde üzerinde seyrederek, tarihsel verilerle kıyaslandığında daha ucuz bir değerleme bölgesine işaret ediyor.

Aracı kurum analistleri tarafından paylaşılan verilere göre, KCHOL’un NAD değeri 873,1 milyar TL iken piyasa değeri 549,0 milyar TL düzeyinde bulunuyor. SAHOL tarafında ise 439,3 milyar TL’lik NAD değerine karşın piyasa değeri 185,3 milyar TL seviyesinde kalırken, DOHOL 140,7 milyar TL’lik NAD değeri ile 52,7 milyar TL piyasa değerine sahip. Bu veriler, piyasadaki fiyatlamaların holdinglerin sahip olduğu varlık değerlerinin oldukça altında oluştuğunu gösteriyor.

Analiz: Holdinglerin NAD iskontoları, piyasa koşullarına ve holdinglerin bünyesindeki iştiraklerin performansına bağlı olarak dinamik bir yapı sergilemektedir. Özellikle son dönemde SAHOL ve DOHOL gibi şirketlerde gözlemlenen derin iskonto, piyasanın holding bünyesindeki şirketleri fiyatlamakta zorlandığı veya genel piyasa algısının varlık değerlerini yansıtmadığı durumlarda ortaya çıkmaktadır. Yatırımcıların bu iskontoları takip ederken, holdinglerin solo net nakit pozisyonlarını ve iştirak kırılımlarını göz önünde bulundurarak uzun vadeli bir perspektif geliştirmeleri önem arz etmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.