İmalat Yavaşlarken Güven Yükseldi

Türkiye imalat sanayiindeki yavaşlama haziran ayında hızlanarak endişeleri artırırken, Bloomberg HT Tüketici Güven Endeksi’nin yükseliş göstermesi, ekonomide karışık sinyallerin devam ettiğini ortaya koyuyor.

İstanbul Sanayi Odası (İSO) tarafından açıklanan Türkiye İmalat PMI, haziran ayında 49,8’den 47,1’e gerileyerek imalat sanayisindeki kesintisiz yavaşlama eğilimini 27. ayına taşıdı. Bu düşüş, faaliyet koşullarındaki bozulmanın hızlandığına işaret ederken, yılın ikinci çeyreği ortalamasında da PMI 48,4’ten 47,5’e düştü.

İSO’nun veriyle birlikte yayımladığı notta, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı piyasa belirsizliği, yeni siparişlerdeki süregelen düşüş ve fiyat artışları gibi faktörlerin üretimi olumsuz etkilediği belirtildi. Bununla birlikte, hem girdi maliyetlerinde hem de nihai ürün fiyatlarında artış hızının üst üste ikinci ay yavaşlamasıyla fiyat baskılarında hafifleme sinyalleri görüldüğü vurgulandı.

Sektörel bazda incelendiğinde, haziran ayında 10 sektörden yalnızca Kimyasal, Plastik ve Kauçuk Ürünleri sektöründe yeni siparişler artış kaydederken, en keskin yavaşlama Tekstil sektöründe izlendi. Takip edilen on sektörün sadece ikisinde (Kimyasal, Plastik ve Kauçuk Ürünleri ile Kara ve Deniz Taşıtları) haziran ayında üretim artışı kaydedildi. En olumsuz tablo ise, Temmuz 2025’ten bu yana en sert üretim daralmasının kaydedildiği Gıda Ürünleri sektöründe ortaya çıktı. Bu görünüm, sipariş akışındaki zayıflığın sektörler geneline yayılmaya devam ettiğini ve imalat sanayiindeki kırılgan seyrin korunduğunu gösteriyor.

Öte yandan, büyüme görünümü için önemli öncü göstergelerden olan Bloomberg HT Tüketici Güven Endeksi, haziran ayında aylık bazda yüzde 7 artarak 74,6’ya yükseldi. Verinin detayına bakıldığında, Bloomberg HT Tüketici Beklenti Endeksi aynı dönemde yüzde 6,1 artışla 74,9’a çıkarken, Tüketim Eğilimi Endeksi ise yüzde 3,4 yükselerek 73,5 seviyesine ulaştı. Veri ile birlikte yayımlanan değerlendirme notunda, Orta Doğu’daki çatışmaların sona ermesine yönelik ateşkes süreci, Hürmüz Boğazı’nda risklerin azalması, petrol fiyatlarındaki geri çekilme ve finansal piyasalarda gözlenen iyileşmenin tüketici güvenini desteklediği ifade edildi.

Analiz: Kurumun 2026 yılı büyüme tahmini yüzde 3,2 seviyesinde sabit tutulurken, mayıs ayındaki Kurban Bayramı tatiline bağlı köprü günü etkisinin sanayi üretimini negatife çekmesi bekleniyor. Ancak, söz konusu geçici etkinin haziran ayında ortadan kalkması ve baz etkisinin daha destekleyici hale gelmesiyle birlikte sanayi üretim verilerinin yeniden pozitif bölgeye döneceği öngörülüyor. Yılın ikinci yarısında, finansal koşullarda yaz aylarından itibaren başlaması beklenen kademeli gevşeme ve jeopolitik belirsizliklerin azalmasıyla birlikte ekonomik aktivitede daha dengeli bir görünüm oluşması ve mevcut ivme kaybının kademeli olarak sınırlanması bekleniyor.