İnfo Yatırım’dan Tüpraş (TUPRS) İçin Güçlü İkinci Çeyrek Finansal Değerlendirmesi

İnfo Yatırım raporuna göre; İnfo Yatırım, 2026 yılı ikinci çeyrek bilançosunu açıklayan Tüpraş için hazırladığı finansal değerlendirme raporunda, şirketin piyasa beklentilerinin üzerinde gelen karlılığını ve yukarı yönlü marj revizyonlarını mercek altına aldı.

Tüpraş (TUPRS), 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerini geride bırakan bir performans sergiledi. Şirket, yıllık bazda ciroda %60 artışla 386,42 milyar TL, FAVÖK tarafında %179 artışla 55,38 milyar TL ve net kârda %291 artışla 45,88 milyar TL seviyesine ulaştı. Piyasa medyan beklentileri satış geliri tarafında 374,55 milyar TL, FAVÖK tarafında 39,21 milyar TL ve net kâr tarafında 30,67 milyar TL yönündeydi. Bu sonuçlar, satış gelirlerinin piyasa tahminlerinin %3, FAVÖK’ün %41 ve net kârın %50 üzerinde gerçekleştiğini ortaya koydu.

Operasyonel tarafta güçlü ürün marjları, yüksek kapasite kullanımı ve etkin ham petrol tedarik yönetimi başarının ana itici güçleri oldu. Brüt kâr yıllık bazda %159 artışla 61,04 milyar TL’ye ulaşırken, stok etkisiz FAVÖK yıllık bazda %201 oranında artarak 54,84 milyar TL olarak kaydedildi. Rafineri tarafında 1Ç26’da 9,4 dolar/varil olan net rafineri marjı, 2Ç26 döneminde 21,4 dolar/varile yükselerek kârlılığa büyük destek sağladı. Özellikle Orta Doğu ve Rusya kaynaklı rafineri duruşları ve ticaret akışı kısıtları marjların güçlenmesinde belirleyici oldu.

Üretim tarafında şirket %96 kapasite kullanım oranı (KKO) ile 6,9 milyon ton üretim gerçekleştirirken, beyaz ürün verimliliği %83 ile 2017’den bu yana görülen en yüksek ikinci çeyrek seviyesine taşındı. Toplam satış hacmi ise %4 artışla 7,9 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Şirket, güçlü nakit pozisyonunu koruyarak net nakit pozisyonunu 130,7 milyar TL’ye yükseltti ve net borç/FAVÖK oranını -1,1x gibi oldukça sağlıklı bir seviyeye çekti.

İleriye dönük beklentilerde ise şirket, güçlü performansın etkisiyle 2026 yılı net rafineri marjı öngörüsünü 6-7 dolar/varil seviyesinden 13-15 dolar/varil bandına yukarı yönlü revize etti. Yıllık 29 milyon ton üretim ve 30 milyon ton satış hedefleri ile %95-100 KKO beklentisi korunurken, yatırım harcaması planı da yaklaşık 700 milyon dolar olarak sabit tutuldu.

Analiz: İnfo Yatırım, Tüpraş’ın açıkladığı sonuçları oldukça olumlu olarak değerlendirmektedir. FAVÖK ve net kârın piyasa beklentilerini belirgin şekilde aşması, ürün marjlarındaki güçlü seyir ve beklentilerin yukarı yönlü revize edilmesi, hissenin operasyonel verimliliğinin ve piyasa şartlarına uyum yeteneğinin kanıtı olarak öne çıkmaktadır. Özellikle marj beklentilerindeki ciddi yükseliş, yılın geri kalanında da güçlü bir nakit akışı ve kârlılık potansiyeline işaret etmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.