İş Yatırım, Ic Enterra İçin Hedef Fiyatını ve “Al” Önerisini Korudu

İş Yatırım raporuna göre; İş Yatırım, Ic Enterra Yenilenebilir Enerji için 7,27 TL seviyesindeki hedef fiyatını ve “al” tavsiyesini koruduğunu açıkladı.

Ic Enterra (ENTRA), 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde, 392 milyon TL tutarında net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 133 milyon TL zarar, İş Yatırım’ın tahmini ise 259 milyon TL zarar yönündeydi. Şirketin kaydettiği bu pozitif net kar rakamında ertelenmiş vergi gelirlerinin önemli bir katkısı olduğu belirtildi.

Şirketin operasyonel sonuçları ise elektrik fiyatlarındaki sert düşüşten olumsuz etkilendi. ENTRA’nın cirosu yıllık bazda %57 oranında daralarak 925 milyon TL seviyesine geriledi. FAVÖK tarafında ise yıllık %71’lik bir düşüşle 499 milyon TL kaydedildi. Barajlı hidroelektrik santrallerin yüksek primli elektrik satışı, cirodaki düşüşün daha da derinleşmesini engellerken, çeyreklik bazda ciro gerilemesi %7 seviyesinde kaldı.

2026’nın ikinci çeyreğinde FAVÖK marjı yıllık 25,7 puanlık erime ile %53,9 düzeyine geriledi. Bununla birlikte finansman giderlerindeki iyileşme dikkat çekti; net finansman giderleri yıllık %33 azalarak 979 milyon TL oldu. Şirketin net borç/FAVÖK rasyosu ise 3,64x seviyesinden 4,77x düzeyine yükseldi.

Yılın ilk yarısına ilişkin sonuçları değerlendiren İş Yatırım, şirketin 6 aylık performansının 4,2 milyar TL’lik yıl sonu FAVÖK beklentisinin altında kaldığını vurguladı. Bu nedenle elektrik fiyatlarındaki zayıf seyir nedeniyle yıl sonu tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar yapılacağı ifade edildi. Piyasanın zayıf faaliyet karlılığına olumsuz tepki verebileceği öngörülüyor.

Analiz: İş Yatırım, operasyonel zorluklara ve FAVÖK marjındaki daralmaya rağmen ENTRA hissesi üzerindeki iyimser görüşünü sürdürüyor. 7,27 TL olarak belirlenen hedef fiyat, hisse için önemli bir potansiyel barındırıyor. Şirketin enerji piyasasındaki fiyat dalgalanmalarına karşı hidroelektrik santrallerinin sunduğu esneklik, uzun vadeli değerleme açısından kritik bir unsur olmaya devam ediyor. Yatırımcıların, şirketin finansman giderlerindeki iyileşme eğilimini ve FAVÖK marjını stabilize etme kapasitesini yakından izlemeleri önerilmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.