İş Yatırım’dan Doğan Holding İçin Al Tavsiyesi ve Hedef Fiyat Koruma Kararı

Aracı Kurum raporuna göre; İş Yatırım, Doğan Holding’in 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirerek şirket için ‘AL’ tavsiyesini ve hedef fiyatını koruma kararı aldı.

Doğan Holding, 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerini aşan bir performans sergileyerek 3,3 milyar TL ana ortaklık net karı açıkladı. 488 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşen bu sonuç, Holding’in operasyonel gücünü ve yatırım faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerin etkisini ortaya koydu. Şirketin net karındaki bu ivme, ağırlıklı olarak Hepiyi Sigorta’nın başarılı yatırım portföyü yönetimi ve Holding’in solo net nakit pozisyonundan elde edilen yüksek faiz gelirlerinden beslendi.

Konsolide gelirler yıllık bazda yüzde 11 daralarak 26,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşse de, bu rakam piyasa beklentilerinin yüzde 8 üzerinde kaldı. Şirketin FAVÖK rakamı ise yıllık bazda yüzde 18 artışla 7 milyar TL’ye ulaştı ve FAVÖK marjı yüzde 20,2’den yüzde 26,8 seviyesine yükseldi. Operasyonel karlılıktaki bu iyileşmede Gümüştaş Madencilik’in güçlü katkısı, Hepiyi Sigorta’nın sağlam büyümesi ve Karel’deki operasyonel dönüşüm süreci temel itici güçler olarak öne çıktı.

Segment bazında incelendiğinde, Gümüştaş Madencilik’in cevher üretimindeki yüzde 75’lik artış dikkat çekerken, Hepiyi Sigorta’nın yönetilen portföy büyüklüğü yıllık bazda yüzde 44 artışla 902 milyon dolara ulaştı.KARELtarafında ise finansallara yansıyan dönüşümle birlikte şirket çeyreklik bazda yeniden kara geçmeyi başardı. Diğer taraftan, otomotiv segmentindeki zayıf görünümün, filo araçlarının elden çıkarılması ve finansman giderlerindeki azalmayla dengelendiği gözlemlendi.

Şirketin net aktif değeri (NAD) yılbaşından bu yana yüzde 14 artarak 3,2 milyar dolara ulaşırken, Holding’in 649 milyon dolar seviyesindeki güçlü solo net nakit pozisyonu muhafaza edildi. Yönetim kurulu, 2030 yılı için hedeflenen 4,5 milyar dolar net aktif değer vizyonunu koruduğunu açıkladı.

Analiz: İş Yatırım’ın sunduğu verilere göre, Doğan Holding hisseleri mevcut net aktif değerine kıyasla yüzde 56 oranında bir iskonto ile işlem görmektedir. Şirketin Gümüştaş ve Hepiyi gibi karlı segmentlerdeki momentumu, Galata Wind ve Doğan Trend gibi zayıf seyreden alanları fazlasıyla kompanse etmektedir. Güçlü nakit pozisyonu ve portföy dönüşümü stratejisi, orta ve uzun vadeli yatırım perspektifi için holdingi cazip kılmaya devam ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.