Jeopolitik Gerilimler Enflasyon İyileşmesini Erteliyor

Temmuz ayında tüketici fiyatlarının beklentilerin altında kalmasıyla yıllık enflasyonda sınırlı bir gerileme kaydedilse de, jeopolitik risklerin etkisiyle ana eğilimde belirgin bir iyileşme gözlemlenmiyor.

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporunda, temmuz ayında tüketici fiyatlarının aylık %1,78 artışla beklentilerin altında kaldığı ve yıllık enflasyonun %31,75 seviyesine gerilediği belirtildi. Akaryakıt dışı enerji ve temel mal fiyatlarındaki düşüşler verinin ana belirleyicisi olurken, akaryakıt fiyatlarında mart-temmuz döneminde yaşanan %15,6’lık birikimli artışın enflasyona etkisinin 3,5 puan civarında olduğu tahmin ediliyor.

Raporun detaylarında, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyonun %2,29 seviyesinde gerçekleştiği vurgulanıyor. Çekirdek enflasyon göstergeleri olan B ve C endeksleri, talep koşullarındaki yavaşlamaya rağmen maliyet şokları ve yüksek belirsizlik ortamı nedeniyle katılık sergiliyor. Özellikle hizmet enflasyonundaki %2,85’lik aylık artış, beklenti yönetimi ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci önünde önemli bir engel oluşturduğuna dikkat çekiyor.

Eşel mobil mekanizmasının petrol fiyatlarındaki oynaklık karşısında yarattığı riske değinen analizde, jeopolitik gerilimlerin tırmanmasıyla ağustos ayında savaşın enflasyonist etkilerinin 4 puanı aşabileceği öngörülüyor. Ekim ayına kadar petrol fiyatlarının haziran düzeylerine dönmemesi halinde, yılın son çeyreğinde ciddi bir enflasyonist baskı oluşabileceği ve bu durumun para politikası üzerinde bir risk unsuru teşkil ettiği belirtiliyor.

Yıl sonu projeksiyonlarına yönelik kötümser ve iyimser senaryoları paylaşan kurum, mevcut risk dengesini dikkate alarak daha önce açıkladığı %30,0 enflasyon ve %37,0 politika faizi tahminlerini koruduğunu açıkladı. Bölgedeki tansiyonun düşmediği ve eş güdümün zayıf kaldığı durumlarda ise efektif fonlama faizinin %40 seviyelerinde kalabileceği uyarısında bulunuldu.

Analiz: Gedik Yatırım’ın değerlendirmeleri, Türkiye’nin enflasyonla mücadelesinde dışsal şokların ve yapısal mekanizmaların ne kadar kritik olduğunu bir kez daha ortaya koyuyor. Özellikle eşel mobil sisteminin asimetrik yapısının, petrol fiyatlarındaki yükselişle birleştiğinde dezenflasyon sürecini nasıl kırılgan hale getirdiği net bir şekilde görülüyor. Kurumun, mevcut belirsizlik ortamında temkinli kalarak tahminlerini koruması, makroekonomik dengelerin ancak petrol fiyatlarında kalıcı bir düşüş ve politika eş güdümüyle stabilize edilebileceği mesajını veriyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.