Küresel Piyasalar ve Orta Vadeli Program Işığında Risk İştahı

Yapı Kredi Yatırım tarafından yayımlanan strateji notunda, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve Türkiye’nin yeni Orta Vadeli Program’ı (OVP) kapsamlı bir şekilde değerlendiriliyor.

Piyasa dinamiklerini bir psikolojik durum döngüsüne benzeten kurum analistleri, özellikle riskli varlıklara yönelik olumlu görüşlerini koruyor. Raporda, piyasaların zaman zaman yaşadığı ‘depresif’ süreçlerin, varoluşsal kaygıların ve gerçeklik ile beklenti arasındaki uçurumun bir yansıması olduğu vurgulanıyor. Bu bağlamda, biyolojik ve yapısal yatkınlıkların yanı sıra, yatırımcıların özdeğerlerini sınırlı kaynaklara aşırı bağlamalarının yarattığı risklere dikkat çekiliyor.

Türkiye ekonomisi açısından ise yeni OVP, enflasyon tahminlerinin piyasa beklentileriyle yakınsaması açısından gerçekçi bulunurken, büyüme hedefleri iddialı olarak nitelendiriliyor. 2026 yılı cari açık ve bütçe dengesi öngörüleri piyasa beklentileriyle paralellik gösterse de, dezenflasyon sürecindeki bütçe genişlemesi analistler tarafından yakından takip edilen bir veri olarak öne çıkıyor. Kurum, OVP’nin mevcut haliyle piyasalar üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemiyor.

Küresel tarafta ise dikkatler merkez bankası kararları ve makroekonomik verilere odaklanmış durumda. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırım kararı ve ABD’den gelecek TÜFE verilerinin piyasanın yönü üzerinde belirleyici olacağı öngörülüyor. Özellikle Japon Yeni’ndeki hareketlilik ve ‘carry trade’ işlemlerindeki çözülme, piyasa oyuncuları tarafından izlenmesi gereken kritik bir parametre olarak tanımlanıyor.

Analiz: Küresel ölçekte Fed’in para politikası duruşu, tarım dışı istihdam verileri sonrası yeniden şahin bir tona kayma eğilimi gösteriyor. Petrol fiyatlarındaki ivmelenme enflasyonist baskıları artırırken, piyasalar bir yandan ‘reflasyonist’ hamle beklentisi ile Çin’in hedefe yönelik likidite enjeksiyonlarını fiyatlamaya çalışıyor. Yapı Kredi Yatırım’ın değerlendirmeleri, yatırımcıların hem yerel OVP dinamiklerini hem de global ölçekteki faiz ve enerji fiyatı risklerini bir arada yönetmeleri gerektiğini ortaya koyuyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.