Şişecam’ın İkinci Çeyrek Finansalları Açıklandı

Şişecam (SISE) ikinci çeyrekte piyasa beklentilerinin altında kalan finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin ciro, FAVÖK ve net kâr rakamları analist tahminlerinin gerisinde kalarak operasyonel zayıflığa işaret etti.

Alnus Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporuna göre, Şişecam (SISE) 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %12 düşüşle 60,82 milyar TL ciro elde etti. Şirketin FAVÖK rakamı yıllık %49 azalışla 3,59 milyar TL olarak gerçekleşirken, net kârı %4’lük sınırlı bir düşüşle 3,35 milyar TL seviyesinde kaldı. Bu sonuçlar, piyasa medyan beklentilerinin gelirde %3, FAVÖK’te %29 ve net kârda %6 altında gerçekleşti.

Cirodaki gerilemede cam ev eşyası, kimyasallar ve enerji segmentlerindeki daralmalar belirleyici oldu. Cam ev eşyası segmenti, yurt dışı satış hacmindeki %4’lük düşüş ve fiyatlardaki %12’lik azalışın etkisiyle toplamda %14 gelir kaybı yaşadı. Kimyasallar tarafında ise soda külü üretimindeki bakım ve teknik aksaklıklar hacmi baskılarken, krom kimyasallarındaki talep zayıflığı segment gelirlerini %14 aşağı çekti. Enerji segmentinde ise hacim artışına rağmen fiyatlardaki %109’luk sert düşüş, gelirlerin %50 azalmasına yol açtı.

Şirketin brüt kâr marjı yıllık bazda 3,7 puan azalarak %25,8’e geriledi. Bu daralmada, özellikle mimari camlar segmentindeki yüksek enerji maliyetleri ve cam ambalaj tarafındaki kapasite kullanım oranlarının düşüklüğü etkili oldu. Operasyonel taraftaki zayıf performans, net borç yükünü de artırdı; Mart 2026 itibarıyla 132,27 milyar TL olan net borç, ikinci çeyrek sonunda 143,32 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 7,4x seviyesine ulaştı.

Net kârın operasyonel kayıplara rağmen daha sınırlı düşüş göstermesinde, net finansman giderlerindeki iyileşme ve ertelenmiş vergi gelirleri etkili oldu. Şirket, vergi oranındaki indirime bağlı olarak 1,86 milyar TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Buna rağmen, operasyonel marjlardaki hem yıllık hem çeyreksel bozulma finansal görünümü baskılayan ana unsurlar olarak öne çıktı.

Analiz: Açıklanan sonuçlar, cirodaki azalış ve marjlarda görülen belirgin zayıflık nedeniyle negatif olarak değerlendirilmektedir. Bununla birlikte, yeni yatırımların üretim verimliliğini artırması ve önümüzdeki dönemde maliyet etkinliğini desteklemesi beklendiğinden, şirketin operasyonel performansında kademeli bir iyileşme olabileceği görüşü korunmaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.