Vakıf Yatırım’dan Aselsan İçin Güçlü Finansal Sonuçlar Sonrası ‘Al’ Önerisi

Aracı Kurum raporuna göre; Vakıf Yatırım, 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan ASELSAN için ‘Al’ tavsiyesini korurken, şirket hisseleri için 541 TL seviyesindeki hedef fiyatını sürdürüyor.

ASELSAN, 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentileri aşan bir performans sergileyerek toplam satış gelirlerini yıllık bazda %33 artışla 51,8 milyar TL seviyesine taşıdı. Yılın ilk yarısında toplam cirosu 88,5 milyar TL’ye ulaşan şirketin ihracat gelirleri ise 15,2 milyar TL olarak kaydedildi. Operasyonel karlılıktaki güçlü seyir devam ederken, şirketin FAVÖK’ü 14 milyar TL, net karı ise yıllık %61 artışla 8,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin finansal yapısına bakıldığında, 2025 yıl sonunda 20,4 milyar dolar olan bakiye sipariş tutarının 2026’nın ilk yarısında 23,2 milyar dolara yükseldiği görülüyor. Yeni alınan siparişlerin dağılımında %97’lik pay ile savunma sanayii projeleri ağırlığını korurken, yılın ilk altı ayında toplam 4,9 milyar dolarlık yeni sözleşme imzalandı. Bu yeni sözleşmeler içerisinde 930 milyon dolarlık ihracat anlaşmaları dikkat çekiyor.

Yatırım harcamaları tarafında ise ölçek ve kapasite genişletme odaklı yatırımlar bir önceki yılın aynı dönemine göre %195 artarak 323 milyon dolar düzeyine ulaştı. Ar-Ge tarafında da teknolojik yetkinlikleri güçlendiren şirket, 804 milyon dolarlık yüksek teknoloji harcaması gerçekleştirdi. Net borç pozisyonu 33,8 milyar TL seviyesine çıksa da, Net Borç/FAVÖK rasyosunun 0,55x gibi makul bir seviyede kalması finansal disiplinin korunduğunu gösteriyor.

Önümüzdeki döneme yönelik beklentilerde ise Temmuz ayında Ankara’da düzenlenen NATO Zirvesi sonrası savunma sanayii ekosistemindeki gelişmeler öne çıkıyor. ABD ile savunma sanayii ilişkilerindeki olumlu sinyaller ve NATO 3.0 süreciyle birlikte ASELSAN’ın ittifak projelerinde ana yüklenici olarak rolünü artırması ve Avrupa pazarındaki ihracat payını yükseltmesi bekleniyor. Ayrıca, Oğulbey Teknoloji Üssü yatırımının yılın geri kalanında operasyonel performansa katkı sağlaması hedefleniyor.

Analiz: ASELSAN, savunma sanayiindeki kritik konumunu ve güçlü sipariş defterini kullanarak operasyonel verimliliğini artırmaya devam ediyor. Özellikle parasal kayıpların önceki yıla göre minimize edilmesi ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin net karı desteklemesi, şirketin enflasyonist ortamda dahi karlılığını koruyabildiğini gösteriyor. NATO üyelerinin savunma harcamalarını artırma taahhüdü ve Türkiye’nin ittifak içindeki stratejik rolü, ASELSAN’ın orta ve uzun vadeli büyüme potansiyeli için en önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. Hedef fiyatın korunması, şirketin operasyonel beklentileri karşılama gücüne olan güvenin devam ettiğine işaret ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.