Küresel Tahvil Piyasalarında Volatilite: ABD Verileri ve Faiz Beklentileri

İş Yatırım tarafından hazırlanan raporda, küresel tahvil piyasalarının haftayı oldukça yüksek volatiliteyle geçirdiği ve ABD tahvillerinde haftanın ikinci yarısında belirgin bir toparlanma görüldüğü vurgulandı.

Raporun Temel Bulguları ve Öne Çıkan Veriler

Küresel borçlanma araçları piyasasında yaşanan hareketlilik, ABD ekonomisinden gelen güçlü makroekonomik veriler ve merkez bankalarının para politikası adımlarıyla şekillenmeye devam ediyor. İş Yatırım analistlerinin derlediği verilere göre, Cuma öğleden sonra itibarıyla 5 yıllık ABD tahvil getirisi %4,64, 10 yıllık tahvil getirisi %4,87 ve 30 yıllık tahvil getirisi %5,29 seviyelerinde işlem gördü. Geçtiğimiz haftanın kapanışına kıyasla 5 yıllık getiride yaklaşık 8 baz puan, 10 yıllıkta 6 baz puan ve 30 yıllıkta 2 baz puan düşüş kaydedildi. Ancak uzun vadeli tahvillerde mali görünüm ve önümüzdeki yıllarda artması beklenen Hazine arzına ilişkin endişeler, getirilerin daha hızlı gerilemesini sınırlandıran temel faktörler arasında yer alıyor.

Piyasa Bağlamı ve Makro Görünüm

ABD tarafında hafta boyunca açıklanan veriler ekonomik aktivitenin halen dirençli olduğuna işaret etti. ISM imalat endeksi 55,5 ile 54,5 olan beklentinin üzerinde gerçekleşirken, JOLTS açık iş pozisyonları 7,52 milyon ile beklentileri aştı. ADP özel sektör istihdamı 86 bin ile 67 binlik piyasa beklentisinin üzerinde kalırken, haftalık işsizlik maaşı başvurularının 189 bine gerilemesi işgücü piyasasının henüz belirgin biçimde zayıflamadığını ortaya koydu. Bununla birlikte, üçüncü çeyrekte verimliliğin %3,6 artması ve birim işgücü maliyetlerinin %0,7 düşmesi ücret kaynaklı enflasyon baskıları açısından daha olumlu bir tablo çizdi.

Raporda yer alan somut varlık performansları ve kritik seviyeler şu şekilde sıralanmaktadır:

• 5 Yıllık ABD Tahvil Getirisi: %4,64 seviyesinde bulunuyor (haftalık bazda ~8 bp düşüş).
• 10 Yıllık ABD Tahvil Getirisi: %4,87 seviyesinde seyrediyor (haftalık bazda ~6 bp düşüş).
• 30 Yıllık ABD Tahvil Getirisi: %5,29 seviyesinde fiyatlanıyor (haftalık bazda ~2 bp düşüş).
• Brent Petrol: Yaklaşık 118 dolar seviyesinden 98 dolar civarına gerileyerek %16’dan fazla değer kaybetti.
• Türkiye 5 Yıllık CDS: 260 baz puan seviyelerinden 249,7 baz puana gerileyerek haftalık bazda yaklaşık 10-11 baz puan daraldı.

Riskler, Beklentiler ve Stratejik Yaklaşım

Haftanın en önemli makro gelişmelerinden biri ABD ara seçimlerinde Demokratların her iki mecliste de çoğunluğu elde etmesi oldu. Bu durum siyasi belirsizliği azaltırken, enerji piyasasındaki sert düşüş enflasyon beklentilerini aşağı çekti. Brent petrolün 98 dolar civarına gerilemesi Fed’in ilave sıkılaşma ihtiyacına yönelik fiyatlamaları zayıflattı. Öte yandan, teknoloji hisselerinde yaşanan satışlar ve ABD Hazinesi’nin Quarterly Refunding açıklamaları piyasanın odağındaki diğer önemli başlıklar oldu. Hazine, yakın vadede kuponlu tahvil ihale büyüklüklerini sabit tutsa da, orta vadeli yüksek finansman ihtiyacı uzun vadeli tahviller açısından risk unsuru olmaya devam ediyor.

Analiz: Küresel tahvil piyasalarındaki bu dalgalanma, ABD ekonomik verilerinin gücü ile merkez bankalarının atacağı adımlar arasındaki hassas dengeyi gözler önüne sermektedir. kurum tarafından hazırlanan raporda da vurgulandığı üzere, enerji fiyatlarındaki gerileme enflasyon baskılarını hafifletirken, işgücü piyasasının dirençli kalması Fed’in faiz politikasına dair beklentileri canlı tutmaktadır. Türkiye eurobondları ve CDS piyasası açısından küresel risksiz faizlerdeki gerileme ile enerji maliyetlerindeki düşüş olumlu bir zemin yaratmakla birlikte, global risk iştahındaki olası kırılmaların ve uzun vadeli tahvil arz endişelerinin yakından takip edilmesi gerekmektedir. Yatırımcıların önümüzdeki dönemde açıklanacak ABD enflasyon verilerine ve Hazine ihalelerine odaklanması stratejik açıdan büyük önem taşımaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Okuduğunuz haberle ilgili tüm sıcak gelişmeleri, faiz ve zam tablolarını kaçırmamak için Borsa Ekranı Telegram kanalımıza katılın.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl