Analiz – Gündoğdu Gıda Bilanço Değerlendirmesi / 12.08.2025 (Marbaş Menkul)

Gündoğdu Gıda Süt Ürünleri San. ve Dış Tic. A.Ş. (GUNDG)

Gündoğdu Gıda – Olumsuz
Zorlu Koşullar

Gündoğdu Gıda, 2025 2. çeyrekte 342 milyon TL hasılat, 3 milyon TL FAVÖK ve 13,5 milyon TL net kar ile beklentilerimize tam paralel sonuçlar açıkladı.

Firma Hakkında:
1993 yılında kurulmuş olan Gündoğdu Gıda, merkezi İzmir’de bulunan köklü bir Türk gıda firmasıdır. Başlıca faaliyet alanı, çeşitli peynir ve süt ürünleri üretimidir. Ürün yelpazesi beyaz peynir, kaşar peyniri, labne, tereyağı, yoğurt ve ayran gibi geniş bir seçkiden oluşur. Modern teknolojiyi geleneksel yöntemlerle harmanlayarak ürün kalitesi ve lezzetini garanti altına almayı hedeflemekte, hem yurt içi hem de yurt dışı pazarlara üretim ve satış yapmaktadır. Temel misyonu, sağlıklı, güvenilir ve lezzetli süt ürünleri sunarak sektörde öncü olmaktır.

Satış Performansı:
Süt ve süt ürünleri satışlarında gözle görülür bir daralma yaşandı. Zeytin sezonunun 3. çeyreğe doğru açık kayışlarıyla birlikte, satışlarda %50,36 oranında ciddi bir düşüş kaydedildi. Şirket, Marmara, İç Anadolu, Ege ve Güneydoğu Anadolu bölgelerinde aktif bayilikler işletmektedir.

Maliyet ve Karlılık:
Satış gelirlerinde düşüş olmasına rağmen, maliyetlerdeki diri kalış ve marj baskısı nedeniyle brüt kâr %61,05 azalarak 30,6 milyon TL’ye geriledi. Brüt kâr marjı da 97 baz puan düşüşle %9,99 olarak gerçekleşti.

Operasyonel performans ise daha da kötüleşti; FAVÖK %93,9 oranında azalarak 3 milyon TL’ye düştü. FAVÖK marjı 322 baz puan gerileyerek %2,33 seviyesine indi.

Net Kâr:
Net kâr pozitif gerçekleşti ancak bunun nedeni ikincil faktörler oldu. 19 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri sayesinde, 17 milyon TL seviyesinde SFVÖK oluştu ve net kâr pozitif seyretti.

Değerlendirme:
Gündoğdu Gıda’nın finansalları beklentilerimiz doğrultusunda olumsuzdur.

Sektör Kıyaslaması:
Gıda sektörü ortalamaları:

• F/K: 64,6
• PD/DD: 2,6
• FD/FAVÖK: 43,5

Gündoğdu Gıda ise:

• PD/DD: 3,6
• FD/FAVÖK: 52,7

Şirket mevcut fiyatlama ile sektöre paralel, nötr bir performans sergilemektedir.

Yasal Uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu yorum ve tavsiyeler kişisel görüşlere dayanmakta olup, mali durumunuz ve risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yapılacak yatırım kararları beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.