Analiz – Günlük Bülten / 13.03.2026 (Destek Yatırım)

Dün, Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) Rusya’nın Ukrayna’yı işgal ettiği 2022 yılında piyasaya sürülen 182 milyon varillik rezerv satışından daha büyük bir stratejik petrol rezervi satışını önermiş olabileceğine yönelik haberlerin ardından Brent petrol 87 dolar seviyesine geriledi. ABD Başkanı Donald Trump’ın savaşın yakında sona erebileceğine ilişkin açıklamaları da Brent petrol fiyatının 100 doların altına çekilmesinde etkili oldu. Bununla birlikte, Hürmüz Boğazı’ndaki sevkiyat akışına yönelik risklerin sürmesi nedeniyle enerji fiyatları üzerindeki baskı devam ediyor.

Petrol fiyatındaki geri çekilme, yurt içi enflasyon görünümüne ilişkin olumsuz beklentileri de bir miktar törpülerken tahvil faizleri geriledi ve hisse senedi piyasası yükseldi. Dün 2 yıllık tahvil faizi 165 baz puan gerileyerek %38,43’e, 10 yıllık tahvil faizi ise 87 baz puan düşüşle %31,47 seviyesine geriledi.

TCMB günlük bilanço verilerine göre, petrol fiyatlarının 120 dolara yaklaştığı Pazartesi günü yaklaşık 8 milyar dolarlık döviz satışı yapılmış olabilir. Böylece İran savaşıyla birlikte toplam döviz satışının yaklaşık 20 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor. Döviz satışlarıyla birlikte piyasadaki fazla likidite de erirken, Pazartesi günü itibarıyla TCMB’nin piyasaya net fonlama sağladığı görülüyor. Net fonlama miktarı Pazartesi günü 100 milyar TL olurken, likidite açığı dün 220 milyar TL’ye yükseldi.

Petrol fiyatlarının yeniden 90 doların altına gerilemesiyle birlikte enflasyon üzerindeki endişelerin bir miktar hafiflediğini ve TCMB rezervlerindeki erimenin durduğunu tahmin ediyoruz. TCMB’nin yarın gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit bırakmasını beklerken, faiz koridorunda bir değişiklik yapılıp yapılmayacağını da yakından izleyeceğiz.

Bugün yurt içinde Ocak ayı perakende satış verileri, yurt dışında ise Almanya ve ABD’de açıklanacak tüketici enflasyonu verileri takip edilecek.

Ocak ayı perakende satış verileri bugün açıklanıyor. Aralık ayında perakende satışlar aylık bazda %1,7, yıllık bazda ise %16,3 artış göstermişti. Saat ve mücevher hariç tutulduğunda Aralık ayı perakende satışları aylık %0,8 artarken, yıllık artış %11,9 seviyesinde gerçekleşmişti. Tüketim eğilimi açısından önem taşıyan perakende satışların Ocak ayında bir miktar yavaşlama sinyali verebileceği değerlendiriliyor.

Hazine, dün düzenlediği iki ihraçla toplam 45,6 milyar TL borçlandı. 10 ay vadeli hazine bonosu ihracında ortalama %38,25 bileşik faizle 32,6 milyar TL, 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli devlet tahvili ihracında ise ortalama %5,23 reel faizle 13,0 milyar TL borçlanma gerçekleştirildi. Geçen hafta gerçekleştirilen 1 yıl vadeli euro cinsi devlet tahvili ihracında ise 919,4 milyon euro (46,9 milyar TL) borçlanma sağlanmıştı. Mart ayında toplam 394,3 milyar TL iç borç servisine karşılık 315,5 milyar TL iç borçlanma yapılması planlanıyor.

Ocak ayında sanayi üretimi aylık bazda %2,8, yıllık bazda ise %1,8 daraldı. Dayanıklı tüketim malı imalatı %6,9, ara malı imalatı %4,9 ve sermaye malı imalatı %3,9 küçülme gösterdi. Buna karşılık yüksek teknoloji imalatı aylık bazda %5,8 artış kaydetti. Yıllık bazda ise yüksek ve orta-yüksek teknoloji gruplarının öncülüğünde sermaye ve enerji imalatında büyüme görüldü.

Toplam 29 alt sektörün 19’unda yıllık bazda üretim düşüşü gözlenirken; giyim, deri, mobilya, metalik olmayan ürünler, tekstil ve plastik sektörlerinde üretim daralmaya devam etti. Buna karşın bilgisayar-elektronik, metal ürünler, eczacılık, makine-ekipman ve motorlu taşıt sektörlerinde üretim artışı sürdü.

2025 yılının genelinde %2,8 artış gösteren sanayi üretimi, yılın son çeyreğinde yıllık bazda %0,6 büyümüştü. Ancak 2026 yılı Ocak ayında yıllık %1,8 düşüşle zayıf bir başlangıç yaptı. Şubat ayına ilişkin öncü göstergeler ise aylık bazda sınırlı bir toparlanmaya işaret ediyor. Nitekim Şubat ayında reel kesim güven endeksi 104,1’e (Ocak: 103,0), PMI endeksi ise 49,3’e (Ocak: 48,1) yükseldi.

Ocak ayında inşaat maliyetleri aylık %9,9 artarken yıllık artış %25,4’e yükseldi. Bu artış son iki yılın en yüksek aylık artışı olarak kaydedildi. Malzeme endeksi aylık bazda %3,6 artarken işçilik endeksi %22,6 yükseldi. Yıllık bazda malzeme maliyetleri %23,8’e hızlanırken, işçilik maliyetlerindeki artış %28,5’e geriledi. İnşaat maliyetlerindeki yıllık artışın, konut fiyatlarındaki yıllık %27,7’lik artışla paralel bir seyir izlediği görülüyor.

Önümüzdeki dönemde jeopolitik gelişmelerin enerji ve enerji dışı emtia fiyatları üzerindeki etkisi, maliyet artışları açısından belirleyici olacak.

Yatırım Stratejimiz

Petrol fiyatlarında yaşanan sert geri çekilmeye rağmen petrol tedarikine yönelik kalıcı adımların henüz atılmamış olması ABD borsalarında dalgalı bir seyir yarattı. Gün sonunda S&P 500 %0,2, Dow Jones %0,1 düşerken Nasdaq sınırlı bir yükselişle günü tamamladı.

Piyasalardaki oynaklıkta, çatışma endişeleri nedeniyle Pazartesi günü 119 doların üzerine çıkan petrol fiyatlarının, G7 ülkelerinin stratejik rezervleri devreye alabileceği beklentisi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın savaşın sona yaklaşabileceğine yönelik açıklamaları sonrası sert şekilde gerilemesi etkili oldu. ABD ham petrolü gün içinde %8’den fazla düşüşle yaklaşık 87 dolara gerilerken, kısa süreliğine 77 doların altı da test edildi.

Teknoloji hisselerinde ise genel olarak pozitif bir seyir izlendi. Özellikle SanDisk ve Western Digital hisseleri önceki günkü güçlü yükselişlerinin ardından sırasıyla yaklaşık %5 ve %1,5 daha değer kazandı. Oracle’ın finansallarının beklentilerin üzerinde gelmesi sonrası hisse kapanış seansında %7 yükseldi. ABD vadeli endeksleri ve Asya piyasaları da pozitif seyrediyor.

Bugün ABD’de saat 15.30’da açıklanacak TÜFE verisi, Cuma günü açıklanacak çekirdek PCE verisi ve petrol stokları küresel piyasalar tarafından yakından izlenecek. Zayıf gelen istihdam verilerinin ardından enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi, stagflasyon endişelerini gündeme getirebilir.

Borsa İstanbul, 28 Şubat’ta başlayan ABD-İsrail-İran savaş sürecinde küresel borsalar arasında görece sınırlı değer kaybeden piyasalar arasında yer aldı. Petrol fiyatlarında görülen geri çekilme, Halkbank davasının para cezası olmadan sonuçlanabileceğine yönelik beklentiler ve SPK’nın aldığı önlemlerin uzatılması endekste güçlü toparlanmayı beraberinde getirdi.

Endeksin savaşın başladığı güne göre kaybı %4 ile sınırlı kaldı. Halkbank ile ilgili haber akışının endekste 13.000-13.200 bandına kadar bir tepki oluşturabileceği, ancak tahvil faizlerindeki yükselişin daha güçlü bir toparlanmanın önünde engel teşkil ettiği değerlendiriliyor.

13.200 seviyesinden gelebilecek olası düzeltmelerde destek seviyesi olarak 12.800 seviyesi izlenecek.

Günlük Hisse Önerileri

Halkbank davasının sonuçlanmasının CAATSA yaptırımlarının kaldırılabileceğine yönelik beklentileri canlandırabileceği düşüncesiyle Aselsan, petrol arzına yönelik sorunların devam etmesi nedeniyle Tüpraş, düşüş sonrası temettü verimi %12,5’e yükselen Doğuş Otomotiv ve endeks toparlanmasına rağmen görece geride kalan Mavi Giyim günlük öneriler arasında yer alıyor.

Yasal Uyarı

Bu içerikte yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve tahminler; güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgiler hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan görüş ve değerlendirmeler ise kişisel nitelikte olup, mali durumunuz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İçerikte yer alan bilgi ve görüşler, herhangi bir menkul kıymetin alım-satımına yönelik bir öneri, teklif veya getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır.

İçeriğin hazırlanmasında azami özen gösterilmiş olmakla birlikte, bilgilerin doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu bilgilerden doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan dolayı içerik sağlayıcıları sorumlu tutulamaz.