Fed Kararları Tahvil Piyasasını Hareketlendirdi

Küresel piyasalarda Fed’in faiz kararı ve jeopolitik gelişmelerle şekillenen hareketli bir haftanın ardından tahvil getirilerindeki değişimler ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar öne çıktı. Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş ve enflasyon beklentileri, yatırımcı odağını yeniden makroekonomik verilere çevirdi.

İş Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporuna göre, ABD tahvilleri ve küresel piyasalar oldukça hareketli bir haftayı geride bıraktı. Haftanın başında ABD ve İran arasında fiili bir ateşkese yönelik iyimser beklentiler petrol fiyatlarını 82 dolar seviyesine kadar düşürürken, bu gelişme tahvil piyasasına alım getirdi. Ancak haftanın ilerleyen günlerinde jeopolitik risklerin yeniden tırmanmasıyla Brent petrol fiyatları 90-93 dolar bandına kadar yükselerek tahvil piyasası üzerinde baskı kurdu.

Haftanın en kritik gelişmesi olan FOMC toplantısında Fed, politika faizini beklentiler doğrultusunda sabit tuttu. Başkan Kevin Warsh’ın açıklamaları piyasalar tarafından güvercin olarak nitelendirilirken, enflasyonla mücadele konusundaki kararlılığın sorgulanması uzun vadeli enflasyon beklentilerini ve vade primlerini yukarı taşıdı. Bu durum kısa vadeli getirilerin yatay kalmasına, uzun vadeli getirilerin ise yaklaşık 15 baz puan yükselmesine neden oldu.

Makro veri gündeminde yer alan kişisel tüketim harcamaları (PCE) verileri beklentilere paralel açıklanırken, ikinci çeyrek büyüme oranı %1,5 seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentisi olan %2,0’nin altında kaldı. Ancak Fed toplantısının gölgesinde kalan bu verilerin piyasa üzerindeki etkisi sınırlı düzeyde gerçekleşti.

Gelişmekte olan ülke varlıkları arasında Türkiye ise pozitif bir ayrışma sergiledi. Küresel risk iştahının artması ve petrol fiyatlarındaki dönemsel geri çekilmenin de desteğiyle, Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi haftayı 237 baz puan seviyesinde tamamladı. Türkiye’nin 5 yıl vadeli Hazine eurotahvil getirisi %6,66, 10 yıl vadeli Hazine eurotahvil getirisi ise %7,29 seviyesinde gerçekleşti.

Analiz: Fed kaynaklı getirilerdeki bu dikleşme eğilimi, küresel piyasalardaki risk algısının yönetimi açısından kritik bir öneme sahip. Özellikle uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi, gelişmekte olan piyasalar üzerindeki sermaye akışları üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir. Türkiye’nin CDS primindeki gerileme ise yerel varlıklar için olumlu bir ayrışmaya işaret ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.