Deniz Yatırım Otokar İçin Hedef Fiyatını Aşağı Yönlü Revize Etti

Deniz Yatırım, Otokar’ın zayıf gelen ikinci çeyrek finansal sonuçlarının ardından şirket hisseleri için hedef fiyatını 540 TL’den 450 TL’ye düşürürken, ‘tut’ yönündeki tavsiyesini koruduğunu açıkladı.

Otokar (OTKAR), 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin altında kalan finansal performansıyla dikkat çekti. Şirket, söz konusu dönemde 10.953 milyon TL gelir elde ederken, konsensüs beklentisi olan 12.250 milyon TL’nin gerisinde kaldı. FAVÖK tarafında ise 587 milyon TL zarar açıklanırken, net dönem zararı 2.780 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentisi olan 1.062 milyon TL’lik net zararın oldukça üzerinde bir tablo çizdi.

Deniz Yatırım analistleri, hazırladıkları raporda satış gelirlerindeki yıllık bazda %27’lik azalışa dikkat çekerken, bu düşüşün temel nedenleri arasında askeri araç satışlarındaki %17’lik daralma ve yüksek fiyatlı otobüs gruplarındaki satış kaybını gösterdi. Ayrıca, brüt kar marjındaki sert gerileme ve artan faaliyet giderlerinin, şirketin operasyonel karlılığı üzerinde baskı oluşturduğu vurgulandı.

Şirketin bilanço yapısındaki bozulma da raporda ön plana çıkan diğer önemli başlık oldu. Haziran 2026 sonu itibarıyla net borç pozisyonu 42.901 milyon TL seviyesine yükselirken, özkaynaklar kaleminin 5,5 milyar TL’ye gerilemesi, holding tarafından tahsisli sermaye artırımı süreci başlatılmasına yol açtı. Özellikle Automecanica S.A. satın alımı için ödenen 3.028 milyon TL’lik nakit çıkışının, serbest nakit akışı üzerindeki negatif etkisi dikkat çekti.

Analiz: Deniz Yatırım’ın değerlendirmesine göre Otokar, operasyonel karlılıktaki erime ve finansal giderlerin net kar üzerindeki ağır baskısı nedeniyle zorlu bir süreçten geçiyor. Yılın geri kalanında şirketin özsermaye yapısını güçlendirme çabaları ve operasyonel verimliliği tekrar yakalayıp yakalayamayacağı hisse performansı üzerinde belirleyici olacaktır. Model güncellemesiyle birlikte 2026 yılı için net zarar beklentisini 2.006 milyon TL olarak revize eden kurum, mevcut borçluluk seviyesi ve piyasa koşulları dikkate alındığında temkinli duruşunu korumaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.