Analiz: AMB Faiz Artırdı, Gözler Fed Toplantısında (OYAK Yatırım)

Öne Çıkan Başlıklar

• Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizlerini 25 baz puan artırdı.
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu.
• Küresel piyasalarda haftanın en önemli gündem maddesi Fed’in faiz kararı olacak.
• Türkiye’de bütçe dengesi ve sanayi üretimi verileri yakından takip edilecek.

Yurt Dışında Gündem: AMB’den Faiz Artışı, ABD’de Enflasyon Yükseldi

Avrupa Merkez Bankası, piyasa beklentileri doğrultusunda tüm politika faizlerini 25 baz puan artırdı. Böylece 2023 yılından bu yana ilk kez faiz artırımı gerçekleştiren AMB, kararın temel gerekçesi olarak enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklerini gösterdi. Banka, enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize ederken büyüme beklentilerini aşağı çekti. AMB Başkanı Christine Lagarde da Orta Doğu’daki gelişmelerin enflasyonist baskıları artırdığını belirterek, gerekmesi halinde ilave sıkılaştırma adımları atmaya hazır olduklarını vurguladı.

ABD tarafında ise mayıs ayı enflasyon verileri dikkat çekti. TÜFE aylık bazda %0,5 artarken, yıllık enflasyon %3,8’den %4,2’ye yükselerek son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyondaki artışın temel nedeni olarak öne çıktı.

TCMB Faizi Sabit Tuttu

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, haziran ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak %37 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, gecelik borç verme ve borçlanma faizlerinde de değişikliğe gitmedi. Karar metninin genel tonu şahin kalırken, enflasyon görünümünde bozulma olması halinde ilave sıkılaştırma yapılabileceği mesajı korundu. Piyasaların karara tepkisi sınırlı olurken, dolar/TL ve tahvil faizlerinde önemli bir hareket görülmedi.

İç Talepte Yavaşlama Tartışması Sürüyor

TCMB, öncü göstergelerin iç talepte yavaşlamaya işaret ettiğini belirtse de OYAK Yatırım, kredi kartı harcamaları ve perakende satış verilerinin bu görüşü tam olarak desteklemediğini değerlendiriyor. Kredi kartı harcamalarındaki artışın güçlü seyrini sürdürmesi ve perakende satışlardaki çift haneli büyüme, iç talebin halen dirençli olduğuna işaret ediyor.

Faiz İndirimi İçin Sonbahar Beklentisi

OYAK Yatırım, Haziran ayında aylık enflasyonun %1,0-1,2 aralığında gerçekleşmesini bekliyor. Kurum, Orta Doğu’daki gelişmelerin enflasyon üzerindeki etkileri nedeniyle TCMB’nin temmuz ayında da faizleri sabit tutacağını, faiz indirim sürecinin ise eylül veya ekim ayında başlayabileceğini öngörüyor.

Rezervler Arttı, Yabancı Çıkışı Devam Etti

TCMB’nin brüt rezervleri 5 Haziran haftasında 159,4 milyar dolara yükselirken, net rezervlerde de artış görüldü. Buna karşın yabancı yatırımcılar aynı haftada 857 milyon dolarlık hisse senedi ve yaklaşık 200 milyon dolarlık tahvil satışı gerçekleştirdi. Tahvil piyasasındaki yabancı payı da gerilemeye devam etti.

Cari Açıkta İyileşme

Nisan ayında cari işlemler açığı 5,7 milyar dolar olarak gerçekleşirken, 12 aylık kümülatif cari açık 37 milyar dolara geriledi. İhracattaki güçlü artış ve dış ticaret açığındaki daralma bu iyileşmeyi destekledi. Ancak OYAK Yatırım, enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi ve jeopolitik risklerin devam etmesi halinde 2026 sonunda cari açığın 50 milyar doların üzerine çıkabileceğini değerlendiriyor.

Enflasyon Beklentileri Yükseldi

Haziran ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre yıl sonu enflasyon beklentisi %28,94’ten %29,14’e yükseldi. Aynı dönemde yıl sonu politika faizi beklentisi %34,72’ye çıkarken, 2026 sonu dolar/TL beklentisi 51,47 olarak belirlendi. Katılımcılar 2026 yılı büyüme beklentisini %3,2, 2027 yılı büyüme beklentisini ise %4,1 olarak öngörüyor.

Yasal Uyarı

Burada yer alan bilgi, yorum ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteriler arasında imzalanan yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Bu içerikte yer alan görüş ve değerlendirmeler, ilgili yorum ve analizleri yapan kişilerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Söz konusu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.

Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgi ve değerlendirmelere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.