Garanti BBVA Yatırım’dan Sabancı Holding İçin Hedef Fiyat ve Öneri Koruması

Garanti BBVA Yatırım, Sabancı Holding’in ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdiği raporunda, 143,8 TL seviyesindeki hedef fiyatını ve ‘endeks üstü getiri’ yönündeki yatırım tavsiyesini koruduğunu açıkladı.

Sabancı Holding, 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerini aşan bir performans sergileyerek 14,2 milyar TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 2,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşen net kar rakamı göz önüne alındığında, şirket yıllık bazda %512 oranında güçlü bir artış kaydetmiş oldu. 2026 yılının ilk yarısı itibarıyla ise holdingin net karı, geçen yılın aynı dönemindeki 1,8 milyar TL’lik net zarara kıyasla 14,5 milyar TL’ye yükseldi.

Finansal sonuçlardaki bu belirgin büyümede, Akçansa paylarının devrinden elde edilen 8,9 milyar TL’lik tek seferlik gelirin yanı sıra, azalan parasal kayıpların önemli bir etkisi oldu. Konsolide net kara en büyük katkıyı 3,29 milyar TL ile enerji segmenti sağlarken, malzeme teknolojileri 1,59 milyar TL ve finansal hizmetler grubu ise 650 milyon TL ile bu büyümeyi destekledi. Banka dışı tarafta kombine FVAÖK yıllık %3,6 artışla 28,4 milyar TL olarak gerçekleşirken, FVAÖK marjı %15,1 seviyesine ulaştı.

Holding’in operasyonel verimliliği ve nakit pozisyonu da raporun dikkat çeken başlıkları arasında yer aldı. Akçansa pay satışı sonrası elde edilen 428 milyon USD kaynakla birlikte solo net nakit pozisyonu 35,3 milyar TL’ye ulaşan Sabancı Holding’de, banka dışı Net Borç/FVAÖK oranı 1,7x gibi makul bir seviyede sabit kaldı. Enerjisa Üretim cephesinde ise kombine FVAÖK yıllık bazda %20 gerilemeyle 5,13 milyar TL (110 milyon USD) olarak kaydedildi.

Nisan 2026 itibarıyla 10,4 milyar USD net aktif değere sahip olan Sabancı Holding, bu veriler ışığında %62’lik bir NAD iskontosuyla işlem görüyor. Garanti BBVA Yatırım analistleri, şirket hisselerindeki cazip değerleme oranlarına vurgu yaparken, açıklanan sonuçların piyasa tarafından hafif olumlu karşılanmasını beklediklerini ifade ediyor.

Analiz: Garanti BBVA Yatırım’ın raporu, Sabancı Holding’in özellikle operasyonel disiplin ve portföy optimizasyonu ile zorlu piyasa koşullarında değer yaratma kapasitesini koruduğunu gösteriyor. Akçansa satışından gelen nakit girişi, holdingin finansal esnekliğini artırırken, banka dışı segmentlerin net kar üzerindeki ağırlığının artması risk dağılımı açısından olumlu bir sinyal oluşturuyor. %62’lik NAD iskontosu, mevcut hedef fiyat olan 143,8 TL’nin piyasa tarafından desteklenebileceğini ve hissenin endeks üzeri getiri potansiyelini devam ettirdiğini desteklemektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.