Garanti Yatırım’dan Erdemir İçin Hedef Fiyat Revizyonu

Garanti Yatırım, Erdemir’in ikinci çeyrek finansal sonuçlarının ardından şirket için hedef fiyatını yukarı yönlü güncellediğini açıkladı.

Erdemir (EREGL), 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Şirket, bu dönemde piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde, 8,5 milyar TL seviyesinde net kâr açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen kâr rakamında, 9,6 milyar TL’ye ulaşan ertelenmiş vergi gelirinin belirleyici rol oynadığı ifade edildi. Şirketin 2026 yılı ilk yarısındaki toplam net kârı ise 8,9 milyar TL düzeyine ulaştı.

Operasyonel tarafta Erdemir, piyasa beklentileriyle paralel bir performans sergiledi. FAVÖK rakamı yıllık bazda yüzde 49 artışla 6,6 milyar TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı yüzde 10 seviyesinde sabit kaldı. Ton başına FAVÖK değeri ise 75 dolar olarak raporlandı. Şirket, bu çeyrekte 2,3 milyon ton sıvı çelik üretimi gerçekleştirirken, nihai ürün satışı 2,1 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde yüzde 27,3 olan ihracat payı ise bu çeyrek itibarıyla yüzde 13,7’ye gerilemiş durumda.

Borçluluk yapısında da dikkat çekici bir iyileşme gözlendi. Erdemir’in net borç/FAVÖK oranı, 2025 yılında 1,92x seviyesindeyken, 2026’nın ikinci çeyreği itibarıyla 1,45x seviyesine kadar geriledi. Net borç pozisyonu 39,5 milyar TL olarak kaydedilirken, şirketin finansal disiplinini korumaya devam ettiği gözlemleniyor. Garanti Yatırım, bu veriler ışığında Erdemir’in finansal sonuçlarını genel olarak nötr olarak nitelendirdi.

Aracı kurum, Erdemir hisseleri için daha önce 34,4 TL olan hedef fiyatını 39,8 TL seviyesine yükseltti. Ancak, hisse üzerindeki ‘Endekse Paralel Getiri’ tavsiyesinin korunmasına karar verildi. Raporda, mevcut piyasa koşulları ve şirketin operasyonel beklentileri doğrultusunda bu revizyonun yapıldığı vurgulandı.

Analiz: Erdemir’in ikinci çeyrek performansı, ana faaliyet kollarındaki istikrarı koruduğunu ancak ertelenmiş vergi gelirleri gibi tek seferlik kalemlerin net kâr üzerinde büyük bir itici güç oluşturduğunu gösteriyor. Ton başına 75 dolar seviyesindeki FAVÖK, şirketin maliyet yönetimi konusundaki başarısını teyit ediyor. Hedef fiyat artışı, şirketin piyasa değerlemesindeki güncellemeyi yansıtsa da, ‘Endekse Paralel Getiri’ önerisinin korunması, aracı kurumun hisse performansının BIST’e paralel seyredeceği beklentisini ortaya koyuyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.