Gedik Yatırım’dan Oyak Çimento İçin Endeksin Üzerinde Getiri Tavsiyesi

Gedik Yatırım, Oyak Çimento’nun 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirerek hisse için 34,20 TL hedef fiyatla ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyesini korudu.

Oyak Çimento Fabrikaları (OYAKC), 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerini aşan bir finansal performans sergiledi. Şirketin net satış gelirleri yılın ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %4,75 oranında bir azalışla 15,59 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, bu sonuç piyasanın 15,14 milyar TL olan beklentisinin üzerinde bir gerçekleşmeye işaret etti. Yılın ilk yarısı genelinde ise toplam satışlar 27,06 milyar TL düzeyinde kaydedildi.

Şirketin operasyonel kârlılık göstergelerinde de dikkat çekici bir iyileşme gözlemlendi. FAVÖK, yıllık %4,11 artışla 3,83 milyar TL seviyesine ulaşarak 3,56 milyar TL olan piyasa beklentisini geride bıraktı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 209 baz puanlık bir artışla %24,6 seviyesine yükseldi. Bu marj iyileşmesinde petrokok maliyetlerinin etkin yönetimi, yüksek alternatif yakıt kullanımı ve Nisan 2026’da devreye alınan 115MW Beypazarı Güneş Enerjisi Santrali’nin (GES) sağladığı maliyet avantajlarının kilit rol oynadığı belirtildi.

Satış hacimleri tarafında ise çimento satışlarında yıllık %5, çeyreklik bazda ise %44 oranında güçlü bir toparlanma izlendi. İhracat hacimleri yıllık %28 oranında büyüme kaydederken, ihracatın toplam satışlar içindeki payı %10 seviyesinde sabit kaldı. Net kâr tarafında ise şirket, beklentilerin oldukça üzerinde, 2,08 milyar TL tutarında bir kâr açıkladı. Şirketin güçlü net nakit pozisyonu (10,8 milyar TL) ve bu nakitten elde edilen finansal gelirler, kârlılığı destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı.

Analiz: Gedik Yatırım, Oyak Çimento’nun sonuçlarını ‘sınırlı pozitif’ olarak değerlendiriyor. Hisse senedinin yılbaşından bu yana BIST-100 endeksine göre zayıf bir performans sergilemesine rağmen, 4,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmesi şirket için cazip bir değerleme sunuyor. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel kârlılık ve çimento satış hacimlerindeki toparlanma eğilimi, şirketin operasyonel verimliliğinin korunduğuna işaret ediyor. Vergi giderlerinin kârlılık üzerinde yarattığı baskı devam etse de, şirketin güçlü net nakit pozisyonu operasyonel risklere karşı koruma kalkanı görevi görüyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.