İnfo Yatırım’dan Holdinglerin Net Aktif Değer (NAD) İskontolarına İlişkin Değerlendirme

İnfo Yatırım raporuna göre; İnfo Yatırım tarafından yayımlanan güncel raporda, BIST’te işlem gören büyük holdinglerin Net Aktif Değer (NAD) iskontoları detaylı bir şekilde masaya yatırıldı.

İnfo Yatırım, Borsa İstanbul’da faaliyet gösteren üç büyük holdingin, yani KCHOL, SAHOL ve DOHOL hisselerinin güncel piyasa değerlemeleri ile Net Aktif Değer (NAD) arasındaki farkları inceledi. Yapılan çalışmada, şirketlerin mevcut piyasa değerlerinin, portföylerindeki iştiraklerin toplam değerinden ne kadar uzaklaştığı ve tarihsel ortalamalarına kıyasla nasıl bir seyir izlediği analiz edildi.

Rapora göre, Koç Holding (KCHOL) tarafında NAD iskontosu bir önceki haftaya göre değişim göstermeyerek %34 seviyesinde sabit kaldı. Bu oran, şirketin piyasa değerinin içindeki varlıkların değerine göre belirli bir iskonto ile fiyatlandığını ortaya koyuyor. Bununla birlikte, Sabancı Holding (SAHOL) ve Doğan Holding (DOHOL) için durum biraz daha farklı bir tablo çiziyor. Her iki holdingin de iskonto oranları, son üç yıllık ortalamalarının altında kalarak tarihsel olarak daha cazip bir değerleme bölgesinde bulunduğuna işaret ediyor.

Holdinglerin sektörel kırılımları da piyasa beklentileri açısından önem taşıyor. KCHOL portföyünde %36 ile otomotiv, %30 ile finans ve %20 ile dayanıklı tüketim sektörleri ağırlıklı yer tutarken, SAHOL portföyünde %40 ile banka ve finansal hizmetler ile %35 ile enerji ve iklim teknolojileri ön plana çıkıyor. DOHOL ise %30’luk pay ile finans ve yatırım sektörünü odağına alırken, bunu %15 ile gayrimenkul ve %9 ile internet-eğlence sektörleri takip ediyor.

Yatırımcılar için sunulan temel veriler aşağıda özetlenmiştir:

Analiz: İnfo Yatırım tarafından sunulan bu veriler, özellikle SAHOL ve DOHOL tarafında piyasa fiyatlamasının Net Aktif Değer’e göre oldukça iskontolu kaldığını göstermektedir. Tarihsel ortalamalarla kıyaslandığında %58’lik güncel iskonto seviyeleri, bu holdinglerin iştirak değerlerinin piyasa tarafından henüz tam olarak fiyatlanmadığı şeklinde yorumlanabilir. Yatırımcıların, bu iskontoların nedenlerini holdinglerin operasyonel riskleri ve sektörel beklentileriyle birlikte değerlendirmeleri, yatırım kararı alırken rasyonel bir çerçeve oluşturacaktır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.