Merkez Bankaları ve Endeks Görünümü

Küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırım endişeleri azalırken, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) eylül ayında faiz artırabileceği beklentileri güçlendi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ise enflasyon tahminini yukarı çekmesine rağmen dezenflasyon hedefine bağlı kalacağını bildirdi.

A1 Capital tarafından hazırlanan rapora göre, geçen hafta küresel para politikalarında belirgin farklılıklar yaşandı. ABD’de Fed’in faiz artırım korkusu azalırken, Avrupa’da ECB’nin eylül ayında bir kez daha faiz artırabileceği beklentisi güçlendi. Bu durum, Türkiye ekonomisi için çelişkili sinyaller üretiyor. Fed’in daha az şahin olması Türk tahvili, BIST ve Türk lirası için destekleyici bir etki yaratırken, petrol fiyatlarının 85-90 dolar üzerinde kalması cari açık, enflasyon ve TCMB’nin faiz patikası üzerinde baskı oluşturuyor.

Türkiye iç piyasasında ise haftanın ilk önemli verisi haziran ayı sanayi üretimi oldu. Sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 1,4 gerilerken, imalat sanayi üretimi yüzde 1,5, madencilik yüzde 1,6 azaldı. Elektrik ve gaz sektöründe ise yüzde 1,1 artış kaydedildi. Aylık bazda toplam sanayi üretimi yalnızca yüzde 0,1 artarken, imalat sanayi büyüme göstermedi. A1 Capital analistleri, bu veriyi para politikası açısından iki yönlü değerlendiriyor: Reel ekonomi için negatif bir ivme zayıflığına işaret ederken, TCMB açısından dezenflasyonist bir etki yaratıyor. Ekonomik aktivitenin ve iç talebin yavaşlaması, şirketlerin fiyatlama gücünü azaltarak yüksek faiz politikasının enflasyon üzerindeki etkilerini daha net görünür kılıyor.

Haftanın kritik gelişmesi ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Enflasyon Raporu oldu. TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e yükseltmesine karşın, aynı yıl için belirlediği yüzde 24’lük ara hedefi değiştirmedi. Raporda bu ayrımın teknik olarak oldukça önemli olduğu vurgulandı. Tahmin gerçekleşmesi beklenen patikayı gösterirken, ara hedef para politikasının ulaşmak istediği çıpayı temsil ediyor. Bu durum, TCMB’nin petrol ve maliyet baskılarının enflasyon görünümünü bozduğunu kabul ettiğini ancak bu bozulmayı para politikası hedeflerine kalıcı olarak yansıtmadığını gösteriyor.

Ek olarak, A1 Capital’in “F_XU0300826 Ağustos 2026 Vade Endeks 30 Sözleşmesi” teknik görünüm raporuna göre, sözleşme geçen haftayı 16226 seviyesinden pozitif tamamladı ve 22 günlük ortalamasının üzerinde tutunuyor. Stokastik, RSI, MFI, Momentum ve MACD göstergelerinin tamamının yukarı yönlü sinyal üretmesi, kısa vadede alım iştahının güçlendiğine ve pozitif momentumun korunduğuna işaret ediyor. Göstergelerdeki eş zamanlı olumlu görünüm, yükseliş hareketinin teknik açıdan desteklendiğini ve kısa vadeli görünümün güçlü seyrettiğini göstermektedir. Olası yükselişlerde 16350 seviyesi üzerindeki fiyatlamalar kritik olup, bu seviyenin kalıcı olarak aşılması durumunda yükselişlerin 16500 seviyesine devam etmesi beklenebilir. Geri çekilmelerde ise 22 günlük ortalama olan 16157 seviyesi kısa vadeli destek olarak izlenmeli; bu seviyenin altına sarkılması durumunda sırasıyla 16000 ve 15850 seviyeleri alt destekler olarak takip edilebilir.

Analiz: Genel makroekonomik görünümde, küresel çapta merkez bankası politikalarının ayrışması ve enerji fiyatlarının seyri Türkiye’nin piyasalarını hem destekleyici hem de baskılayıcı unsurları bir arada barındırıyor. Yurtiçi verilerdeki yavaşlama, dezenflasyon sürecine katkı sağlarken, TCMB’nin enflasyon hedeflerinde kararlı duruşu önemli bir çıpa işlevi görüyor. VIOP’taki Endeks 30 sözleşmesinin teknik görünümü ise kısa vadede alım yönlü iştahın ve pozitif momentumun sürdüğüne işaret ederek piyasadaki genel havaya ilişkin olumlu sinyaller vermektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.