Şeker Yatırım’dan Aselsan İçin Güçlü Performans Vurgusu: Hedef Fiyat Korundu

Şeker Yatırım, 2Ç26 finansal sonuçlarını açıklayan Aselsan için 495,00 TL seviyesindeki hedef fiyatını ve ‘AL’ tavsiyesini koruduğunu duyurdu.

Aselsan, 2026 yılının ikinci çeyreğinde enflasyon muhasebesi etkileri dahil edildiğinde piyasa beklentilerini aşan bir performans sergileyerek 8.511 milyon TL ana ortaklık net kârı elde etti. Şirket, bu sonuçla hem Şeker Yatırım’ın 7.052 milyon TL olan beklentisini hem de piyasanın 6.917 milyon TL seviyesindeki medyan tahminini geride bıraktı. Yıllık bazda net kârını %61,3 oranında artıran şirket, net kâr marjını da 2,9 puan iyileştirerek %16,4 seviyesine taşıdı.

Şirketin ciro büyümesindeki ana motor yurt dışı satışlar oldu. Yurt içi satışlar %18,8 oranında büyürken, yurt dışı satışlar %152,6’lık artışla 10.183 milyon TL seviyesine ulaştı. Toplam net satış gelirleri yıllık bazda %32,6 artarak 51.782 milyon TL olarak gerçekleşti. Operasyonel verimlilik ve yüksek katma değerli ürünlerin etkisiyle FAVÖK ise yıllık bazda %32,2 artışla 13.995 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise %27,0 ile güçlü seyrini korumayı başardı.

Sipariş tarafında ise dikkat çekici bir büyüme gözlemleniyor. Yılın ilk yarısında imzalanan yeni sözleşmeler yıllık bazda %72 artışla 4,9 milyar dolara ulaşırken, bakiye sipariş toplamı %45 artışla 23,2 milyar dolara yükseldi. 2,5x seviyesindeki ‘alınan iş/satış’ oranı, Aselsan’ın ürünlerine yönelik talebin sürekliliğini kanıtlıyor. Şirket, yılın ilk yarısındaki performansıyla 2026 yılı için hedeflediği %10’un üzerinde gelir büyümesi ve %24’ün üzerinde FAVÖK marjı hedeflerini destekler bir tablo çizdi.

Finansal yapı açısından Aselsan, yoğun yatırım dönemine rağmen dengeli bir tablo sunuyor. 1Y26 döneminde 15.206 milyon TL pozitif işletme nakit akışı yaratan şirketin, Net Borç/FAVÖK oranı 0,55x seviyesinde kalarak borçluluk yapısının kontrollü olduğunu gösterdi. Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışının 33.538 milyon TL’ye yükselmesi, şirketin kapasite artırımına ve geleceğe yönelik yatırımlarına hız kesmeden devam ettiğini işaret ediyor.

Analiz: Aselsan’ın 2Ç26 sonuçları, ihracat ivmesinin ciroya katkısını ve operasyonel verimliliğin korunabildiğini göstermesi açısından oldukça olumlu. Net parasal pozisyon kaybındaki azalma ve azalan finansman giderleri kâr artışını desteklese de, önümüzdeki dönemde stok yönetimi ve artan yatırım harcamalarının nakit akışları üzerindeki baskısı yakından izlenmelidir. Mevcut bakiye sipariş miktarı ve güçlü nakit yaratma kapasitesi, şirketin 495,00 TL’lik hedef fiyat potansiyelini destekleyen en önemli rasyolar olmaya devam ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.