Vakıf Yatırım’dan Erdemir İçin Hedef Fiyat Revizyonu

Vakıf Yatırım, Erdemir’in ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirerek şirket payları için hedef fiyatını 43,1 TL’den 50,4 TL seviyesine yükseltti.

Erdemir (EREGL), 2026 yılının ikinci çeyreğinde hem aracı kurumun 4,0 milyar TL’lik beklentisini hem de piyasanın 5,4 milyar TL’lik tahminini geride bırakarak yıllık bazda %554 artışla 8,5 milyar TL seviyesinde net kar açıkladı. Şirketin finansal performansındaki bu güçlü artışta, operasyonel sonuçların yanı sıra parasal pozisyon kazancı ve 9,5 milyar TL tutarında kaydedilen ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.

Satış hacmi tarafında ise operasyonel veriler oldukça canlı bir görünüme işaret etti. 2Ç26 döneminde yassı ürün satış hacmi yıllık bazda %18 artarak 1,9 milyon tona ulaşırken, uzun ürün satış hacmi %36’lık yükselişle 259 bin tona çıktı. Toplam satış hacmi %20 artışla 2,1 milyon ton olarak gerçekleşirken, FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %59 artışla 6,6 milyar TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı 0,2 puanlık iyileşme ile %10,1 seviyesine ulaştı.

Şirketin finansal yapısı ve piyasa beklentileri ile uyumlu gelen sonuçlar neticesinde Vakıf Yatırım, daha önce “AL” olan uzun vadeli yatırım önerisini “TUT” olarak güncellerken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini ise korudu. Şirketin net borç seviyesi ise 1Ç26 dönemindeki 31,5 milyar TL’den 2Ç26 itibarıyla 39,5 milyar TL seviyesine çıkmış olup, net borç/FAVÖK rasyosu 1,6x olarak ölçülmüştür.

Analiz: Vakıf Yatırım, Erdemir hisselerinin finansal sonuçların açıklanmasından önceki üç aylık periyotta endeksten %20,9, son bir ayda ise %4,6 oranında pozitif ayrıştığına dikkat çekiyor. Operasyonel performansın yıllık bazda iyileşmesi olumlu karşılanırken, net karın ertelenmiş vergi gelirinden aldığı destekle beklentilerin üzerinde gelmesi, kısa vadede piyasanın sınırlı pozitif tepki vermesine neden olabilir. Kurum, makroekonomik varsayımlarındaki güncellemelerle birlikte hedef fiyatı yukarı yönlü revize etse de, hissenin geldiği fiyat seviyeleri nedeniyle önerisini temkinli bir tona çekmiştir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.