Emtia Piyasalarında Gözler Fed ve Orta Doğu’da

Emtia piyasaları geçen hafta jeopolitik gelişmeler ve ABD’den gelen enflasyon verilerinin etkisi altında dalgalı bir seyir izledi. ABD-İran ilişkilerine yönelik haber akışı enerji fiyatlarında oynaklığa neden olurken, Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler değerli metaller üzerinde baskı yarattı.

Emtia piyasalarında geçen hafta fiyatlamaların ana belirleyicileri Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler, ABD’de açıklanan enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası beklentileri oldu.

ABD ile İran arasında bir anlaşmaya varılabileceğine yönelik haberler enerji piyasalarında risk algısını kısmen azaltırken, sürecin henüz netlik kazanmaması petrol fiyatlarında dalgalanmanın sürmesine yol açtı. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik yeni saldırıların durdurulduğunu ve müzakerelerde ilerleme kaydedildiğini açıklaması enerji arzına ilişkin endişeleri hafifletti. Ancak İran tarafından gelen temkinli mesajlar, piyasalarda kalıcı bir rahatlama oluşmasını engelledi.

Hafta boyunca açıklanan ABD enflasyon verileri de emtia piyasalarının yönü üzerinde etkili oldu. Mayıs ayında tüketici fiyatları aylık yüzde 0,5, yıllık yüzde 4,2 artarken çekirdek enflasyon yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşti. Üretici fiyatlarında da enerji kaynaklı maliyet baskıları öne çıktı. Bu veriler, Fed’in kısa vadede faiz indirimi sürecine başlamayacağı beklentilerini güçlendirdi.

Fed’in sıkı para politikası duruşunu koruyabileceği beklentisi özellikle altın ve platin gibi faiz getirisi olmayan değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu. Haftalık bazda paladyum yüzde 4,4 ve gümüş yüzde 0,1 değer kazanırken, platin yüzde 3,3 ve altın yüzde 2,6 geriledi.

Baz metallerde ise Çin ekonomisine ilişkin gelişmeler ve arz tarafındaki belirsizlikler fiyatlamalarda etkili oldu. Çin’in bakır ithalatındaki düşüşe rağmen arz endişeleri ve küresel ticaret politikalarına yönelik belirsizlikler piyasaların odağında yer aldı. Haftalık bazda bakır yüzde 3,5 ve çinko yüzde 1,3 yükselirken, nikel yüzde 4, kurşun yüzde 1,9 ve alüminyum yüzde 1,2 değer kaybetti.

Enerji piyasalarında petrol fiyatları, Orta Doğu kaynaklı arz riskleri ve ABD-İran müzakerelerine ilişkin haber akışının etkisiyle hareket etti. Hürmüz Boğazı üzerinden enerji sevkiyatına ilişkin endişeler fiyatları desteklese de tarafların anlaşmaya yaklaştığı yönündeki haberler risk primini düşürdü. OPEC+ grubunun temmuz ayı için üretimi günlük 188 bin varil artırma kararı da piyasalarda yakından takip edildi. Buna rağmen Brent petrol haftayı yüzde 6,5, doğal gaz ise yüzde 3,4 düşüşle tamamladı.

Tarım emtialarında ise ABD Tarım Bakanlığı’nın üretim tahminleri ve küresel arz görünümü öne çıktı. Kuraklık nedeniyle ABD’nin kışlık buğday üretim tahmininin aşağı yönlü revize edilmesi arz endişelerini artırırken, Güney Amerika’daki güçlü üretim beklentileri mısır ve soya fasulyesindeki yükselişleri sınırladı.

Chicago Ticaret Borsası’nda haftalık bazda mısır yüzde 5,6, soya fasulyesi yüzde 1 ve buğday yüzde 0,9 yükselirken, pirinç yüzde 2,9 değer kaybetti. Yumuşak emtialarda ise Batı Afrika’daki arz görünümü ve hava koşulları etkili oldu. Kakao yüzde 3,3, kahve yüzde 3 ve şeker yüzde 0,7 yükselirken, pamuk fiyatları yüzde 1,3 geriledi.

Analistler, önümüzdeki hafta Fed Başkanı Kevin Warsh’un başkanlık edeceği ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkacak mesajların emtia piyasalarının yönü açısından kritik önemde olacağını belirtiyor. Ayrıca Orta Doğu’daki gelişmelerin enerji fiyatları üzerindeki etkisinin sürmesi bekleniyor.