Küresel Demir-çelik Piyasalarında Talep Zayıflığı ve Maliyet Baskısı

Kuveyt Türk Yatırım tarafından hazırlanan haftalık bültende, küresel çelik piyasasında zayıf seyreden nihai talep ve düşük üretici marjlarının öne çıktığına dikkat çekiliyor.

Çin piyasasında tatil dönemi öncesinde beklenen toparlanmanın aksine, hem üreticilerin hem de alıcıların stoklama konusunda temkinli davranması talebin yetersizliğine işaret ediyor. Küresel demir cevheri fiyatlarında görülen geri çekilme ve koklaşabilir kömür maliyetlerindeki gevşeme, üreticiler üzerindeki maliyet desteğini zayıflatan unsurlar olarak görülüyor. Şanghay bir ay vadeli HRC kontratlarının 495 dolar/ton seviyelerinde seyretmesi, hammade fiyatlarındaki talep kaynaklı baskının sürdüğünü kanıtlıyor.

Türkiye tarafında ise maliyet odaklı fiyatlama süreci devam ediyor. Yurtiçi HRC ve inşaat demiri fiyatları yüksek seyrini korurken, üreticilerin girdi maliyetlerini fiyatlara yansıtma çabası gözleniyor. Aracı kurum analistleri, Türkiye ile Çin arasındaki HRC fiyat farkının 145 dolar seviyesine ulaşmış olmasına rağmen, piyasa yapısı gereği bu durumu doğrudan bir arbitraj imkanı olarak değerlendirmenin sağlıksız olduğunu vurguluyor. İç piyasadaki talep güçlenmedikçe, bu fiyat artışlarını marj iyileşmesi olarak yorumlamak için henüz erken olduğu belirtiliyor.

ABD pazarında ise Türkiye ve Çin’den ayrışan bir tablo izleniyor. Üretim verilerindeki toparlanma ve kapasite kullanım oranlarındaki %80,5 seviyelerine yükseliş, HRC fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketi destekliyor. Öte yandan Borsa İstanbul tarafında Kardemir (KRDMD) hisselerinin, açıkladığı pay geri alım programı ile endekse göre pozitif bir ayrışma sergilediği görülüyor.

Analiz: Sektör genelindeki görünüm, Çin’in düşük talep ve maliyet baskısı altında kaldığı bir düzlemde şekilleniyor. Türkiye, girdi maliyetleri nedeniyle fiyatlarını yüksek tutmaya çalışsa da, iç talepteki durgunluk kar marjları üzerinde risk unsuru olmaya devam ediyor. ABD tarafındaki üretim artışı fiyatları yukarı çekse de, küresel arz-talep dengesizliği çelik üreticileri için kısa vadeli karlılık baskısını canlı tutuyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.