ABD Piyasalarında Fed Gölgesi

Küresel piyasalar, geçen hafta ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğine yönelik beklentiler, güçlü dolar endeksi ve enerji piyasalarındaki jeopolitik risk priminin azalmasıyla dalgalı bir seyir izledi.

Geçtiğimiz haftanın makroekonomik ve emtia piyasalarındaki önemli gelişmelerinin ardından, ABD borsaları dün karışık ve temkinli bir seyir izledi. Özellikle Fed’in şahin duruşunu koruyacağına yönelik beklentiler ve dolar endeksindeki yükseliş, teknoloji ve büyüme odaklı hisseler üzerinde belirgin bir baskı oluşturdu. S&P 500 ve Dow Jones sanayi endeksleri bu makro faktörlerin etkisiyle dalgalı bir gün geçirirken, faiz getirisi olmayan varlıklara olan talebin azalması, genel piyasa risk iştahını düşürdü. Bugünkü açılış beklentileri ise, emtia piyasalarındaki dalgalanmalar ve küresel ekonomik yavaşlama endişeleriyle birlikte temkinli bir başlangıca işaret ediyor.

Öne çıkan küresel sektörler ve hareketler ise şunlar oldu:

• Enerji Sektörü: ABD ile İran arasındaki uzlaşı süreci ve Hürmüz Boğazı’nda gemi trafiğinin hızlanması, enerji piyasalarında çatışmalar nedeniyle oluşan jeopolitik risk primini azaltırken Brent petrol fiyatlamaları savaş öncesindeki seviyelere geriledi ve haftalık bazda yüzde 8,5 düşüş yaşadı. Bu durum, petrol ve gaz arama/üretim şirketleri üzerinde satış baskısı oluşturabilir. Buna karşın, ABD’deki sıcak hava tahminleri doğal gaz fiyatlarını destekleyerek yüzde 1,4’lük bir artış kaydetti ve doğal gaz tedarikçileri için olumlu bir ayrışma yaşattı.
• Değerli Metaller Sektörü: Fed’in sıkı para politikası beklentileri ve dolar endeksindeki güçlü yükseliş, faiz getirisi bulunmayan altın (yüzde 1,8 düşüş), gümüş (yüzde 9 düşüş), paladyum (yüzde 4,2 düşüş) ve platin (yüzde 2,2 düşüş) fiyatlamalarını baskıladı. Özellikle gümüş, sanayi üretimine duyarlı yapısı nedeniyle altına kıyasla daha sert satışlarla karşılaştı. Bu durum, değerli metal madencilik şirketlerinin performansını olumsuz etkiledi.
• Baz Metaller ve Sanayi: Güçlü dolar, Çin talebine yönelik endişeler ve yüksek stok seviyeleri baz metallerde satış baskısını artırdı. Alüminyum yüzde 5,8, nikel yüzde 4,2, bakır yüzde 3,2, kurşun yüzde 2,5 ve çinko yüzde 1,9 geriledi. Bakırda, ABD’nin metal ithalatına yönelik olası tarife kararları ve Çin’deki yüksek fiyatların fiziki alımları sınırlaması etkili oldu. Sanayi metallerini üreten ve işleyen büyük uluslararası firmalar bu gelişmelerden olumsuz etkilenebilir.
• Tarım Emtiaları: Hava koşulları ve bölgesel faktörler tarım emtialarında karışık bir tablo çizdi. Kakao ton başına yüzde 20,5 ile haftanın en dikkat çekici yükselişini kaydetti. Pirinç yüzde 7,3 ve soya fasulyesi yüzde 1,1 artarken, buğday yüzde 4,1 ve mısır yüzde 0,9 geriledi. Pamukta yüzde 4,4 düşüş yaşandı.

Analiz: Küresel piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikasına bağlılığı ve doların rekor seviyelere ulaşması ekseninde hareket etmeye devam ediyor. ABD çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksindeki artışın Fed’in yıl sonuna kadar faiz artırımına gidebileceğine ilişkin beklentileri bir miktar zayıflatmasına rağmen, dolar endeksinin 101,5 seviyesiyle Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini test etmesi, faizlerin uzun süre yüksek kalacağı algısını güçlendiriyor. Bu durum, dolar üzerinden fiyatlanan emtialar için maliyeti artırarak küresel talep üzerinde baskı oluşturuyor. Enerji piyasalarında jeopolitik risk priminin azalması küresel enflasyonla mücadeleye olumlu katkı sağlayabilirken, küresel ekonomik yavaşlama endişeleri ve Çin talebindeki belirsizlikler, özellikle baz metaller üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor. Yatırımcılar, Fed’in gelecek adımlarına ilişkin yeni ipuçları ve küresel ekonomik büyüme beklentilerini şekillendirecek verileri yakından takip etmeye devam edecek. Bu ortamda, defansif sektörler ve güçlü nakit akışına sahip şirketler ön plana çıkabilirken, büyüme odaklı teknoloji hisseleri ve emtia ağırlıklı sektörlerde volatilite devam edebilir.