Ahlatcı Doğal Gaz’ın 3ç2026 Finansal Sonuçları: Enerji ve Finans Segmentinde Büyüme

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan Ahlatcı Doğal Gaz 3Ç2026 finansal değerlendirme raporuna göre, şirket yılın üçüncü çeyreğinde finans ve enerji segmentlerindeki güçlü gelir artışıyla dikkat çekerken, net kâr tarafında gerileme kaydetti.

Raporun Temel Bulguları ve Öne Çıkan Veriler

Şirketin net satışları 3Ç26 döneminde yıllık bazda yüzde 32,3 oranında artış göstererek 13.390 milyon TL seviyesine ulaştı. Yılın ilk 9 aylık döneminde ise toplam net satışlar yüzde 28,44 artışla 59.484 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerji segmentinin net satışları yıllık yüzde 14 artışla 6.514 milyon TL’ye yükselirken, finans sektörünün gelirleri yüzde 56,1 artışla 6.876 milyon TL oldu. Brüt kâr rakamı yıllık bazda yüzde 62,3 artarak 3.220 milyon TL’ye ulaştı ve brüt kâr marjı iyileşme kaydetti. Enerji segmentinde brüt kâr marjı yüzde 0,9’dan yüzde 3,0’a çıkarken, finans sektörünün brüt kârı yüzde 56,4 artışla 3.024 milyon TL oldu.

FAVÖK Büyümesi ve Kârlılık Göstergeleri

Her iki segmentten elde edilen brüt kâr artışının da katkısıyla şirketin FAVÖK rakamı yıllık bazda yüzde 41,4 artarak 1.901 milyon TL’den 2.688 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 18,8 seviyesinden 129 baz puanlık artışla yüzde 20,1 seviyesine ulaştı. Yılın ilk 9 aylık toplamında FAVÖK yüzde 68,15 artışla 13.224 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı da 525 baz puan artışla yüzde 22,2 olarak gerçekleşti. Operasyonel taraftaki bu güçlü büyüme, şirketin operasyonel verimliliğinin korunduğuna işaret etti.

Net Kâr ve Bilanço Dinamikleri

Vergi öncesi kâr kalemi, net parasal zararın 452 milyon TL’den 703 milyon TL’ye yükselmesinin etkisiyle 3Ç26’da 1.346 milyon TL’den 507 milyon TL’ye geriledi. Bununla birlikte, 1.880 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri desteğiyle konsolide net kar 1.604 milyon TL’den 1.870 milyon TL’ye yükseldi. Ancak kontrol gücü olmayan paylara düşen kârın 451 milyon TL’den 909 milyon TL’ye çıkması ana ortaklık paylarına düşen net kârın gerilemesine neden oldu. Şirketin banka hariç net borcu, 2025 yıl sonundaki 3,4 milyar TL seviyesinden 2,9 milyar TL’ye gerileyerek bilanço yapısında olumlu bir iyileşme sergiledi.

• Net Satışlar (3Ç26): 13.390 milyon TL (%32,3 y/y artış)
• FAVÖK (3Ç26): 2.688 milyon TL (%41,4 y/y artış)
• FAVÖK Marjı (3Ç26): %20,1 (129 baz puan artış)
• Net Kâr (3Ç26): 961,15 milyon TL (-%16,6 y/y azalış)
• Banka Hariç Net Borç: 2,9 milyar TL (2025 sonuna göre gerileme)

Analiz: Gedik Yatırım tarafından nötr olarak değerlendirilen Ahlatcı Doğal Gaz’ın 3Ç26 sonuçları, operasyonel tarafta sağlanan güçlü FAVÖK büyümesi ve marj genişlemesine karşın, kontrol gücü olmayan paylardaki artış ve net parasal zararların etkisiyle ana ortaklık net kârındaki gerilmeyi ön plana çıkardı. Şirket hisseleri hâlihazırda 21,0x F/K çarpanıyla işlem görmektedir. Uzun vadede enerji ve finans segmentlerindeki dengeli büyüme sürdürülebilirlik açısından izlenmeye devam ederken, makroekonomik koşullar ve enflasyon muhasebesi etkileri hisse fiyatlamalarında ana belirleyici unsurlar arasında yer almayı sürdürecektir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Okuduğunuz haberle ilgili tüm sıcak gelişmeleri, faiz ve zam tablolarını kaçırmamak için Borsa Ekranı Telegram kanalımıza katılın.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl