Devlet İç Borçlanma Senetleri Piyasasında Son Durum: Kasım-ocak İç Borçlanma Stratejisi Açıklandı

Güncelleme: Kasım 6, 2026 10:11

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan Devlet İç Borçlanma Senetleri Fiyat Bülteni’ne göre, Hazine’nin önümüzdeki üç aylık döneme ilişkin iç borçlanma stratejisi netleşirken tahvil piyasasında hacimler ve getiriler yakından takip ediliyor.

Raporun Temel Bulguları ve Öne Çıkan Veriler

Hazine’nin kasım, aralık ve ocak aylarını kapsayan 3 aylık iç borçlanma stratejisi, piyasalarda likidite dengesi açısından büyük önem taşıyor. Açıklanan programa göre Kasım ayında toplam 122,7 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık 123,4 milyar TL’lik iç borçlanma hedefleniyor. Aralık ayında 117,3 milyar TL’lik servise karşılık 117,5 milyar TL, Ocak ayında ise 706,9 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık 671,5 milyar TL’lik iç borçlanma programlanmış durumda. Gedik Yatırım analistleri, özellikle ocak ayındaki yüksek iç borç servisinin piyasa dinamikleri üzerinde belirleyici olacağını vurguluyor.

Piyasa Bağlamı ve Makro Görünüm

REKLAM

Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) piyasasında işlem hacimleri ve getiri oranları makroekonomik göstergelerle paralel seyrediyor. 10 yıllık uzun vadeli hazine tahvil faizi 3 baz puan artışla yüzde 35,75 seviyesine yükselirken, 2 yıllık kısa vadeli tahvil faizi 24 baz puan düşüşle yüzde 39,38 seviyesinde günü tamamladı. Küresel tarafta ise ABD hazine tahvillerinde 2 yıllık faizler %4,48, 5 yıllıklar %4,61 ve 10 yıllıklar %4,83 bandında hareket ediyor. TCMB analitik bilanço verileri ve rezerv hareketleri piyasadaki likidite koşullarını destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.

Kasım Ayı İç Borçlanma: Toplam 123,4 milyar TL borçlanma hedefine karşılık 122,7 milyar TL servis planlanıyor.
Ocak Ayı İç Borç Servisi: 706,9 milyar TL’lik yüksek iç borç servisi dönemi dikkat çekiyor.
2 Yıllık Kısa Vadeli Tahvil: %39,38 bileşik faiz seviyesiyle işlem görüyor.
10 Yıllık Uzun Vadeli Tahvil: %35,75 bileşik faiz seviyesinde bulunuyor.

Teknik Seviyeler ve Kritik Fiyat Noktaları

Piyasada işlem gören başlıca kıymetlerin getiri ve fiyat hareketleri incelendiğinde, yatırımcıların vade tercihlerine göre farklı oranlar sunduğu görülmektedir. Sabit kuponlu tahvillerde ve TLREF’e endeksli kıymetlerde dalgalı bir seyir izlenirken, seyrin enflasyon beklentileri ve TCMB’nin para politikası adımlarıyla şekillendiği izlenmektedir. Aracı kurum verilerine göre kısa ve orta vadeli tahvillerde hacimlerin güçlü kaldığı gözlemlenmektedir.

Kıymet / Varlık	Vadeye Kalan Gün	Basit Getiri	Bileşik Getiri
Hazine Bonosu (TRB100227T13)	96	%31,54	%38,23
Sabit Kuponlu Tahvil (TRT150328T24)	496	%35,99	%39,22
TLREF’e Endeksli Tahvil (TRT030730T12)	1.338	%40,46	%44,55
Kira Sertifikası (TRD080927T34)	307	%35,96	%39,20

Riskler, Beklentiler ve Stratejik Yaklaşım

REKLAM

Hazine borçlanma takvimi ve iç borç çevirme rasyoları, tahvil faizlerinin yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Kasım ve aralık aylarındaki dengeli borçlanma programına karşılık, ocak ayındaki yoğun itfa dönemi piyasalarda likidite yönetimi açısından yakından izlenmelidir. Yabancı yatırımcıların DİBS ve hisse senedi piyasasındaki hareketleri ile döviz tevdiat hesaplarındaki değişimler de faiz eğrisinin şekillenmesinde kritik rol oynamaktadır.

Analiz: kurum tarafından yayımlanan DİBS bülteni, Hazine’nin orta vadeli borçlanma projeksiyonlarını ve piyasadaki getiri oranlarını kapsamlı bir şekilde ortaya koymaktadır. Özellikle ocak ayındaki yüksek iç borç servisi, önümüzdeki dönemde tahvil piyasasında arz ve talep dengesinin önemini bir kez daha artırmaktadır. Sabit getirili menkul kıymet yatırımcıları açısından enflasyon ve faiz beklentilerindeki olası değişimler, portföy yönetiminde vade yapısının esnek tutulmasını zorunlu kılmaktadır. Araştırma masamız, iç borç çevirme oranlarının ve TCMB rezerv hareketlerinin tahvil faizleri üzerindeki baskısını yakından takip etmeye devam edecektir.

📄

Gedik Yatırım Raporu (PDF)
Orijinal aracı kurum raporunu PDF formatında inceleyebilirsiniz.

⇓ Raporu İndir (PDF)

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.