Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Tüm Hisseler
Borsa Haberleri
Blog
Takas Analizi
Para Girişi
Önerilen Hisseler
Bilanço
Halka Arz
Soner Güneş
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), son dönemde fon piyasasında yaşanan dalgalanmalar ve serbest fonlardaki tasfiye süreçlerinin ardından sektörü baştan aşağı yeniden yapılandıran iki kritik kararı devreye aldı. Kurul, serbest fonlara yatırım yapabilmek için gereken nitelikli yatırımcı finansal varlık limitini 10 milyon TL’den 50 milyon TL’ye çıkarırken, fonların portföy sınırlamalarına nihai ve tam uyum takvimini de 31 Ocak 2027 tarihine kadar uzattı.
Piyasada özellikle tasfiye sürecine giren serbest fonlara (A1 Capital Portföy, Bulls Portföy ve Pardus Portföy tarafından kurulan fonlar) ilişkin ara ödeme takvimi merakla beklenirken; SPK’nın peş peşe attığı adımlar fon piyasasında yeni bir dönemin kapısını araladı.
Nitelikli Yatırımcı Eşiği 50 Milyon TL’ye Yükseltildi
Son dönemde yaşanan fon krizinin ardından serbest fonlara katılım kriterleri kökten sıkılaştırıldı. Daha önce 10 milyon TL nakit ve finansal varlık şartı aranan “nitelikli yatırımcı” tanımındaki baraj 50 milyon TL’ye yükseltildi. Bu radikal artışla birlikte, risk profili yüksek ve karmaşık türev işlemler içeren serbest fonlara tasarruf sahibi bireysel yatırımcıların dahil olması engellenerek, sistemik bir koruma zırhı oluşturulması amaçlandı.
Kamu Kurumu İstisnası Kaldırıldı
Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in 4.3. maddesinde yapılan değişiklik kapsamında, rehberin ikinci fıkrasında yer alan kamu kurum ve iştiraklerinin para ve sermaye piyasası araçlarına yönelik istisnaları tanımlayan (a) bendi yürürlükten kaldırıldı. İlgili tebliğ hükümleri saklı kalmak kaydıyla, fonların portföy yönetiminde kamu iştiraki araçlarına tanınan ayrıcalıklı esneklikler sınırlandırıldı.
Uyum Takvimi 31 Ocak 2027’ye Uzatıldı
Duyuruda piyasayı doğrudan rahatlatan diğer kritik başlık ise portföy sınırlamalarına uyum takvimindeki güncelleme oldu. Daha önceki takvimde öngörülen 31 Ekim 2026 ve 30 Kasım 2026 tarihlerindeki kademeli uyum zorunluluğu uygulanmayacak. SPK, portföy ve yatırım sınırlamalarına nihai ve tam uyum için son tarihi 31 Ocak 2027 olarak belirledi.
Gözler Tasfiyedeki Fonların Ara Ödemelerinde
Düzenleyici adımlara karşın piyasa çevrelerinde ve yatırımcılarda ana gündem maddesi tasfiye sürecindeki fonların ara ödemeleri olmaya devam ediyor. SPK’nın tanıdığı ek süre zorunlu varlık satışlarının (likidasyon baskısının) önüne geçmeyi hedeflerken, yatırımcılar hesaplara aktarılacak ilk ara ödemelerin miktarına ve ödeme takvimine odaklanmış durumda.
Analiz: SPK’nın nitelikli yatırımcı barajını 10 milyon TL’den 50 milyon TL’ye yükseltmesi ve eş zamanlı olarak portföy uyumunu 31 Ocak 2027’ye ötelemesi, Türk fon piyasası adına tarihi bir makroihtiyati adımdır. Bir yandan 50 milyon TL eşiğiyle serbest fonların sadece yüksek sermayeli kurumsal ve profesyonel varlıklara hitap etmesi sağlanarak bireysel yatırımcılar kriz riskinden yalıtılıyor; diğer yandan uyum süresinin uzatılması fonların borsada apar topar hisse satışı (fire sale) yaparak derin satış baskısı yaratmasını engelliyor. Ancak piyasadaki güven bunalımının tamamen giderilebilmesi için tasfiye sürecindeki fonların nakde dönen varlıklarından ara ödemelerin bir an önce hak sahiplerine ulaştırılması en belirleyici faktör olacaktır.
