Tüpraş Marjlarında Temmuz Gücü

Temmuz ayında motorin, jet yakıtı ve benzin marjlarında gözlenen eş zamanlı sert yükselişler, Tüpraş’ın rafineri karlılığını destekleyen en önemli faktörler olarak öne çıkıyor. Arz kısıtları ve güçlü talep, şirket marjlarını tarihi zirvelere taşıyor.

Icbc Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporuna göre, Tüpraş (TUPRS) orta distilat ürün marjlarında Temmuz ayı itibarıyla oldukça güçlü bir seyir izliyor. Özellikle motorin ve jet yakıtı segmentlerindeki arz sıkıntıları, düşük stok seviyeleri ve tedarik zincirindeki aksaklıklar rafineri karlılığını doğrudan destekliyor. Motorin marjı, Haziran ayındaki yaklaşık 46 dolar seviyesinden sert bir sıçrayışla 75 dolar varil seviyesine yükselerek 2025 yılı ortalamasının üç katına ulaştı.

Havacılık yakıtı tarafında ise Hürmüz Boğazı’ndaki jeopolitik risklerin arz üzerinde yarattığı baskı, jet yakıtı marjını 64 dolar varil seviyesine taşıdı. Benzin marjları da yaz sezonu talebi ve piyasalardaki arz sıkışıklığı ile birlikte 44 dolar seviyesine çıkarak tarihi zirvelerine yaklaştı. Diğer taraftan, LPG marjı negatif bölgede kalmaya devam etse de Tüpraş’ın toplam ürün karmasındaki sınırlı payı nedeniyle toplam marj üzerindeki etkisi yönetilebilir düzeyde değerlendiriliyor.

Küresel piyasalarda Brent petrol fiyatlarının Mayıs ayındaki 107,6 dolar seviyelerinden 85,5 dolar seviyelerine gerilemesi, üretim maliyetlerini düşürürken ürün marjlarının yüksek kalması Tüpraş’ın net rafineri marjını olumlu yönde etkiliyor. Naphta tarafında ise başabaş noktasına yakın bir toparlanma gözlenirken, petrokimya bağlantılı ürünlerdeki baskının azaldığı görülüyor.

Analiz: ICBC Yatırım’ın değerlendirmelerine göre, Temmuz ayı verileri Tüpraş için güçlü bir üçüncü çeyrek başlangıcına işaret ediyor. Motorin, jet yakıtı ve benzin segmentlerindeki eş zamanlı yükseliş, şirketin rafineri marj kompozisyonunu ciddi oranda destekliyor. LPG ve YSFO tarafındaki zayıflık, ana ürünlerdeki yüksek karlılık ile büyük ölçüde dengelenirken, genel görünümün şirket finansalları açısından oldukça olumlu olduğu vurgulanıyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.