Analiz: Enflasyon Verisi (Bizim Menkul Değerler)

Mayıs ayında tüketici enflasyonu piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. TÜFE aylık bazda %1,71 artarken, yıllık enflasyon Nisan ayındaki %32,37 seviyesinden %32,61’e yükseldi.

Ana harcama grupları incelendiğinde, yeni sezon etkisiyle giyim ve ayakkabı grubu aylık %11,29 artışla en yüksek yükselişi kaydetti ve aylık enflasyona 75 baz puan katkı sağladı. Konut grubu ise aylık %2,28 artışla ikinci sırada yer aldı. Buna karşılık gıda ve alkolsüz içecekler ile alkollü içecekler ve tütün gruplarında sırasıyla %0,48 ve %0,02 oranında düşüş yaşanması, aylık enflasyonu toplam 12 baz puan aşağı çekti.

Yıllık bazda tüm ana harcama gruplarında fiyat artışı görüldü. Eğitim grubu %50,06 ile en yüksek yıllık artışı kaydederken, yıllık enflasyona 112 baz puan katkı verdi. Konut grubu yıllık %45,59 artış göstererek ikinci sırada yer aldı ve yıllık enflasyona 607 baz puan katkı sağladı. Enflasyon sepetinde en yüksek ağırlığa sahip olan gıda ve alkolsüz içecekler grubu ise yıllık %34,86 yükselerek yıllık enflasyona 860 baz puanla en fazla katkı yapan kalem oldu.

Üretici fiyatları tarafında da yükseliş eğilimi sürdü. Nisan ayında aylık %3,17 artan Yİ-ÜFE, Mayıs ayında %2,75 yükseldi. Yıllık Yİ-ÜFE ise %28,59’dan %28,93’e çıktı. Sanayinin dört ana sektöründe aylık bazda düşüş görülmezken, elektrik, gaz ve buhar sektörü %12,04 ile en yüksek aylık artışı kaydetti. En yüksek ağırlığa sahip imalat sanayi ise aylık %1,99 artarak Yİ-ÜFE’ye en yüksek katkıyı veren sektör oldu.

Yıllık bazda madencilik sektörü %42,74 ile en yüksek artışı gösterirken, imalat sanayi %30,72 yükselerek yıllık Yİ-ÜFE’ye 2.668 baz puan katkı sağladı. Alt sektörler arasında ise ham petrol ve doğal gaz ürünleri aylık %8,08 artışla öne çıkarken, yıllık bazda kok ve rafine petrol ürünlerindeki %114,11’lik yükseliş dikkat çekti.

Çekirdek enflasyon göstergelerinde de yukarı yönlü hareket görüldü. TCMB’nin yakından takip ettiği B endeksi aylık %2,87 ve yıllık %31,30 artarken, C endeksi aylık %2,92 ve yıllık %30,44 yükseldi. Bu görünüm, temel fiyat baskılarının devam ettiğine işaret ediyor.

Bizim Menkul Değerler değerlendirmesine göre, TCMB’nin Nisan toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit tutmasının ardından yıllık enflasyondaki yükseliş eğilimi sürüyor. Ayrıca Orta Doğu’da artan jeopolitik riskler ve yükselen petrol fiyatları, önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde ilave baskı oluşturabilecek önemli risk unsurları olarak öne çıkıyor.