Petkim’den Güçlü 2Ç Beklentisi

Aracı kurumların değerlendirmelerine göre, petkm, ikinci çeyrekte oldukça güçlü finansal sonuçlar açıklayacak. Şirketin yıl sonu için belirlediği 100 milyon dolar seviyesindeki favök hedefinin büyük bir kısmının bu çeyrekte realize olması bekleniyor.

3 Temmuz’da Petkim ile gerçekleştirilen toplantıda, son dönemdeki gelişmeler ve 2Ç26 dönemine ilişkin beklentiler ele alındı. Toplantıdan edinilen bilgilere göre, Mart ayında başlayan jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareketin, yılın ikinci çeyreğinde finansallara olumlu yansıması bekleniyor.

• 2Ç26 Beklentileri: Kârlılıkta belirgin bir artış öngörülüyor. Şirketin 2026 yılı için hedeflediği 100 milyon dolarlık favök’ün önemli bir bölümünün bu çeyrekte gerçekleşeceği tahmin ediliyor.
• 3Ç26 Görünümü: Nafta fiyatlarındaki gerilemeye rağmen, nihai ürün fiyatlarındaki düşüşün daha sınırlı kalması, Petkim’in kârlılığı üzerindeki olumlu etkinin üçüncü çeyrekte de hafif seyirle devam etmesini sağlayacak. Özellikle aromatikler grubunda yer alan benzen fiyatlarındaki geri çekilmenin yavaş kalması dikkat çekiyor. Rafinerilerin mevsimsel benzin üretimi artışı, benzen tarafındaki üretimi azaltarak arz-talep dengesi kaynaklı fiyatların bu çeyrekte de dirençli kalmasını destekliyor.
• Stok Etkisi: 1Ç26 döneminde hammadde fiyatlarındaki yükseliş güçlü stok kârı yaratmıştı. 2Ç26’da ise nafta kapanış fiyatlarındaki gerilemeye paralel olarak bu etkinin kısmen tersine dönmesi ve stok zararı oluşması bekleniyor. Ancak ikinci çeyrek genelinde nafta fiyatlarındaki düşüşün ılımlı seyrettiği belirtiliyor. Diğer yandan, Star Rafinerisi’nde başarılı hedge stratejileri sayesinde stok zararı beklenmezken, dönem boyunca güçlü seyreden ürün marjlarının brüt kârlılığı desteklemeye devam edeceği öngörülüyor.

petkm, 1Ç26 döneminde toplam satış gelirlerini yıllık bazda %17 artışla 26.995 milyon TL’ye çıkarmıştı. Bu dönemde toplam üretim %0,3 artışla 601.142 ton, satış hacmi ise %31,3 artışla 583.286 ton olmuştu. Kapasite kullanım oranı %65,5 seviyesindeydi. Çeyrekte brüt kar 4 milyon TL, favök ise 163 milyon TL olarak gerçekleşmişti. Star Rafinerisi katkısı 36 milyon dolar ile net karı desteklemiş ve petkm 306 milyon TL net kar açıklamıştı.

Son dönemdeki gelişmelere bakıldığında, 3 Temmuz 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan tebliğ ile ABD ve Almanya menşeli PVC-S ithalatına yönelik anti-damping vergisine (%7,93) karşı Petkim’in başvurusuyla “Nihai Gözden Geçirme Soruşturması” başlatıldı. Yaklaşık 12-18 ay sürmesi beklenen bu süreçte mevcut vergilerin yürürlükte kalacak olması, Petkim’in PVC ürün grubundaki pazar pozisyonunu kısa vadede korumaya devam etmesini sağlayacak. Ancak, 1 Temmuz 2026 itibarıyla yürürlüğe giren ve ABD menşeli polimerlerin AB pazarına gümrüksüz girişine imkan tanıyan yeni AB tarife düzenlemesi, orta-uzun vade için önemli bir risk unsuru olarak değerlendiriliyor. ABD’nin Polietilen (PE) ve Polipropilen (PP) odağındaki bu muafiyet, AB’li üreticilerin hammadde maliyetlerini düşürerek Türkiye’nin AB’ye yönelik plastik mamul ihracatını zorlaştırabilir. Ayrıca, AB üzerinden menşe değiştirerek iç pazara yönelebilecek vergisiz PE hammaddelerin yaratacağı olası haksız rekabete karşı Ticaret Bakanlığı tarafından alınacak önlemler, petkm’in yerel piyasadaki fiyatlama gücü açısından belirleyici olacak.

Analiz: petkm’in yılın ikinci çeyreğinde oldukça güçlü finansal sonuçlar açıklaması beklenirken, aromatik grubundaki fiyat geri çekilmesinin, nafta fiyatlarındaki düşüşün gerisinde kalmasından kaynaklanan olumlu etkinin, sınırlı da olsa üçüncü çeyreğe yansıyacağı öngörülüyor. iDeal Haber Merkezi tarafından derlenen analize göre, konjonktürün ve üretim tesisinin yapısal özelliklerinin uzun vadede şirket için dezavantaj yaratmaya devam ettiği hatırlatılırken, petkm için 12-aylık hedef fiyat 21,00 TL ve öneri “TUT” olarak sürdürülüyor.