Piyasalar Haftaya Böyle Başladı

Yeni haftaya küresel piyasalar karışık başlarken, dolar/TL yükselişini sürdürdü. Geçen hafta açıklanan dış ticaret açığı, TÜFE ve Yİ-ÜFE verileri Türkiye ekonomisine dair önemli ipuçları sundu.

ABD’nin tatil olduğu geçtiğimiz Cuma günü, öncü Asya ve Avrupa borsaları yükselişle kapanırken, Türkiye piyasaları düşüş yaşadı. Dolar/TL 46,80 seviyesine, gram altın 6276 TL’ye, 2 yıllık tahvil faizi ise %40,26’ya yükseldi. Dolar endeksi (DXY) 100,86 ile yatay seyrederken, EUR/USD 1,1437’ye ve Bitcoin 62552 dolara çıktı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,48 ile yatay kalırken, spot ons altın 4176 dolara, Brent petrolün varil fiyatı ise 72,12 dolara yükseldi. S&P 500 VIX endeksi (korku endeksi, kritik seviye 20) 15,81’e gerileyerek piyasalardaki korkunun azaldığına işaret etti.

Türkiye’de haziran ayında ithalatın ihracattan daha hızlı artmasıyla dış ticaret açığı 10,4 milyar dolara yükseldi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık %1,0 artışa, Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık %1,8 artışa yavaşladı. Petrol fiyatlarındaki düşüşün katkısıyla enflasyonist baskı azalırken ekonomik aktivitede bozulmanın sürmesi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nı (TCMB) faiz indirimine yakınlaştıracaktır.

Euro Bölgesi’nde haziranda Hizmet PMI (eşik 50) 49,4’e yükselerek sektördeki daralmanın yavaşladığına, İmalat PMI 51,4’e gerileyerek sektörde büyümenin yavaşladığına işaret etti. Böylece Bileşik PMI haziranda 50 seviyesine yükselerek toplam sektör aktivitesinin yatay kaldığını gösterdi. Ekonomik aktivitede istikrar sağlanırken enflasyonda yavaşlama Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırmayacağı beklentilerini desteklerken, faiz indirimi için jeopolitik riskler takip edilecek.

Yeni haftaya başlarken (6 Temmuz 2026, TSİ 08.30 itibarıyla), Hong Kong hariç öncü Asya borsaları düşüş yaşarken, vadeli ABD S&P 500 yukarı yönlü seyretti. Dolar endeksi (DXY) 100,98 ile yükselirken, EUR/USD 1,1428 ve Bitcoin 62983 dolar ile düşüşteydi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,475 ile gerilerken, spot ons altın 4153 dolar ve ons gümüş 61 dolar ile değer kaybetti. OPEC+’nın ağustosta üretim artışına devam kararıyla Brent petrolün varil fiyatı 71,98 dolara düştü. Türkiye’de dolar/TL 46,81 ile yükselişini sürdürdü.

Bugün açıklanacak önemli makroekonomik veriler arasında Türkiye’de haziran ayı TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru, Euro Bölgesi’nde mayıs ayı perakende satışlar ve ÜFE verileri, ABD’de ise haziran ayı Hizmet PMI (eşik 50) ve özel ve kamu sektörlerini kapsayan ISM Hizmet PMI (eşik 50) bulunuyor.

Analiz: Yakın ve orta vadeli riskler arasında jeopolitik riskler ön planda. Rusya-Ukrayna savaşının devamı ve ABD-İran müzakerelerinin belirsizliğini koruması piyasalar için önemli bir gündem maddesi. ABD’nin İran’a uluslararası piyasada petrol satmasına izin veren 60 günlük bir lisans yayımlaması olumlu bir gelişme olarak değerlendirilse de, İran’a yönelik kısıtlamaların kaldırılmasının uzun yıllar sürebilecek yasal, siyasi ve ticari zorluklar içerebileceği belirtiliyor. Politika riski olarak Cumhuriyet Halk Partisi’nin (CHP) 38. Olağan Kurultayı’nın iptali ve istinafa taşınan kurultay davasıyla ilgili mutlak butlan kararının alınması siyasi belirsizliği sürdürüyor. Fiyat ve faiz riski kapsamında ise güçlü uluslararası rezervler Türkiye’nin kredi notunu desteklerken, savaşın süreci Türkiye’de ödemeler dengesi ve enflasyon üzerinde risk oluşturuyor. Hürmüz Boğazı gerginliğinin enflasyonist baskıyı artırarak sürdürmesiyle haziran toplantılarında Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini %2,40’a ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) %1’e yükseltirken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), FED ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) faizleri sabit bıraktı. ECB Başkanı Lagarde savaşa daha sert tepki verilmesine gerek olmadığını iletirken, FED ise yüksek enflasyon ve tahvil faizlerinin etkisiyle faiz indirim ihtimalini masadan kaldırdı. Son olarak, Çin’deki gayrimenkul sektörünün yüksek finansal risk taşıması da küresel finansal istikrar riski olarak izleniyor.