Halk Yatırım’dan Garanti Bankası İçin Hedef Fiyat Revizyonu

Halk Yatırım, Garanti Bankası’nın 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarının ardından hedef fiyatını 208,37 TL’den 187,17 TL seviyesine çekerken, ‘AL’ yönündeki tavsiyesini koruduğunu açıkladı.

Garanti BBVA, 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentileri aşan bir performans sergileyerek solo net karını yıllık bazda %7,3 artışla 30,38 milyar TL seviyesine taşıdı. Bu sonuç, Halk Yatırım’ın 27,36 milyar TL’lik ve piyasanın 28,07 milyar TL’lik beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Çeyreklik bazda net kar artışındaki ivme kaybında; swap dahil net faiz gelirlerindeki %5,8’lik gerileme, net provizyon giderlerindeki %45’lik yükseliş ve ticari işlemlerdeki değerleme etkileri belirleyici oldu.

Bankanın operasyonel verileri incelendiğinde, kredi getirilerindeki %10,8’lik artışa karşın mevduat maliyetlerindeki %22,3’lük artışın marjlar üzerinde baskı oluşturduğu görülüyor. TÜFEKS portföyünde enflasyon varsayımının %23’ten %27’ye revize edilmesi, fonlama maliyetlerinin etkisini sınırlı ölçüde dengeleyebildi. Swap dahil net faiz marjı, çeyreksel bazda 80 baz puanlık daralma ile %5,9 seviyesine geriledi. Ayrıca, aktif kalitesi göstergelerinde de bozulma izlenirken; takipteki kredi (TGA) oranı %3,7’den %4,1’e, net kredi riski maliyeti ise %2,49’dan %3,4’e yükseldi.

Yönetim beklentileri tarafında banka, 2026 yılı sonu için TL kredi büyümesi hedefini %30-%35 bandında koruyor. Ücret ve komisyon gelirlerinde %30-%35, faaliyet giderlerinde ise %45-%50 düzeyinde büyüme öngörülüyor. Banka yönetimi, üçüncü çeyrekte marjların yatay seyretmesini, toparlanmanın ise dördüncü çeyrekte belirginleşmesini beklediklerini ifade etti. Enflasyonun yüksek seyretmesi nedeniyle reel özkaynak karlılığı hedefleri üzerinde ise aşağı yönlü riskler bulunduğu not edildi.

Analiz: Halk Yatırım’ın Garanti BBVA özelinde yaptığı hedef fiyat revizyonu, hem makroekonomik senaryolardaki güncellemeleri hem de gelişmekte olan piyasalar üzerindeki jeopolitik baskıları yansıtıyor. Bankanın operasyonel gider disiplini ve ücret komisyon gelirlerindeki güçlü artış, yüksek mevduat maliyetlerinin yarattığı marj baskısını telafi etmeye çalışsa da, aktif kalitesindeki normalleşme ve provizyon artışları modellemelerde daha temkinli bir yaklaşımı zorunlu kıldı. %52 getiri potansiyeli sunan yeni hedef fiyat, bankanın güçlü sermaye yapısı ve nominal özkaynak karlılığı hedeflerine olan güveni korumaya devam ettiğini gösteriyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.