Holdinglerde Ortalama NAD İskontosu Yüksek

Borsa İstanbul’da işlem gören holding şirketlerinin Net Aktif Değer (NAD) iskontoları ortalama yüzde 47,9 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, holdinglerin piyasa değerlerinin bünyelerindeki varlıkların toplam değerinin oldukça altında fiyatlandığını gösteriyor.

Marbaş Menkul Değerler tarafından hazırlanan “Holding Bülteni”ne göre, araştırma kapsamındaki Anadolu Grubu Holding (AGHOL), Doğan Holding (DOHOL), Koç Holding (KCHOL) ve Sabancı Holding (SAHOL) için güncel Net Aktif Değer (NAD) iskontoları incelendi. 17 Ağustos 2026 tarihi itibarıyla, bu dört holdingin ortalama NAD iskontosu yüzde 47,9 olarak kaydedildi. İskontolar, holdinglerin güncel Net Aktif Değerleri kullanılarak hesaplanmıştır.

Net Aktif Değer (NAD), bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden biri olarak tanımlanıyor. Bu değer, holding bünyesinde bulunan bağlı ortaklıklar ve iştiraklerin piyasa değerleri ile holdingin ana şirket seviyesindeki nakit ve nakit benzeri varlıkları ile borçluluk durumunun (solo net nakit veya net borç pozisyonu) birleşimiyle hesaplanıyor. NAD, şirketin doğrudan ve dolaylı yatırımlarının yanı sıra finansal pozisyonunu da içeren, şirketin gerçek değerini yansıtan bütüncül bir ölçü olarak değerlendiriliyor.

Raporda yer alan verilere göre, şirket bazında NAD iskontoları şu şekilde gerçekleşti: Anadolu Grubu Holding (AGHOL) için yüzde 39,9, Doğan Holding (DOHOL) için yüzde 55,1, Koç Holding (KCHOL) için yüzde 37,7 ve Sabancı Holding (SAHOL) için yüzde 58,8. Ortalama iskonto oranının yüzde 47,9 olduğu belirtilirken, bu oranların güncel NAD değerine ve holdingin mevcut piyasa değerine göre değişkenlik gösterdiği ifade edildi. Güncel NAD ise holdinglerin halka açık şirketlerinin piyasa değerinin değişmesi sonucunda değişkenlik gösteriyor.

Holdinglerin diğer finansal çarpanlarına bakıldığında ise ortalama FD/FAVÖK oranının 3,49, ortalama PD/DD oranının ise 0,62 olduğu görüldü. Endeks ağırlıklarında ise Koç Holding (KCHOL) yüzde 2,63 ile en yüksek paya sahipken, Sabancı Holding (SAHOL) yüzde 2,18 ve Doğan Holding (DOHOL) yüzde 0,45 ile takip etti. Anadolu Grubu Holding (AGHOL) ise yüzde 0,00 endeks ağırlığına sahip oldu.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.