Ekim Ayı Enflasyon Raporu: Tüfe Beklentileri Aştı ve Dezenflasyon Süreci

Tacirler Yatırım tarafından hazırlanan kapsamlı enflasyon raporuna göre, Ekim ayı aylık TÜFE artışı %2,6 olarak gerçekleşti ve %2,4 olan kurum beklentisi ile piyasa medyan tahmininin üzerine çıktı.

Ekim ayında enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinde, özellikle işlenmemiş gıda fiyatlarındaki öngörülenin üzerindeki artışlar başrol oynadı. Yıllık TÜFE %29,7 seviyesinden %29,8’e sınırlı bir yükseliş kaydederken, çekirdek göstergelerden TÜFE-B ve TÜFE-C yıllık bazda sırasıyla %28,5 ve %28,3 oranlarına geriledi. ÜFE tarafında ise aylık %1,65’lik artış dikkat çekerken, yıllık ÜFE %27,4 düzeyinde yatay seyrini korudu. Mevsimsel etkilerin en yoğun hissedildiği giyim ve ayakkabı grubu %12,6’lık aylık artışla liderliği çekerken, bu kalemi %3,5 ile gıda ve alkolsüz içecekler ile %2,8 ile konut grubu takip etti. Gıda cephesindeki hareketlilikte, taze meyve ve sebze fiyatlarında görülen aylık %14,7’lik sert yükseliş belirleyici oldu.

Raporun en dikkat çekici detaylarından biri temel mal ve hizmet enflasyonundaki ayrışma oldu. Temel mal fiyatları ekimde aylık %3,9 artış gösterirken, yıllık enflasyon %15,9’dan %16,7’ye tırmandı. Buna karşın, hizmet enflasyonunda görülen kademeli iyileşme eğilimi ekim ayında da sürdü; bu grupta aylık artış %2,2’den %1’e gerilerken yıllık artış %37,7’den %36,6’ya indi. Kira grubunda da aylık artış hız keserek %2,6’ya geriledi ve yıllık kira enflasyonu %39,7 seviyesine indi. Aracı kurum analistleri, kira ve hizmet kalemlerindeki bu yavaşlamanın hizmet enflasyonundaki katılıkta çözülmeye işaret eden olumlu bir sinyal olduğunu vurguladı.

Raporun Temel Bulguları ve Öne Çıkan Veriler

• Aylık TÜFE: %2,6 (Kurum Beklentisi: %2,4)
• Yıllık TÜFE: %29,8 (Önceki: %29,7)
• TÜFE-B Yıllık: %28,5
• TÜFE-C Yıllık: %28,3
• Yıllık ÜFE: %27,4 (Sabit)
• Giyim ve Ayakkabı (Aylık): %12,6
• Gıda ve Alkolsüz İçecekler (Aylık): %3,5
• Hizmet Enflasyonu (Yıllık): %36,6

Piyasa Bağlamı ve Makro Görünüm

Gözler şimdi 12 Kasım tarihinde yayımlanacak olan 2026 yılı son Enflasyon Raporu sunumuna çevrilmiş durumdadır. Ağustos ayındaki sunumda 2026 yıl sonu nokta tahmini %28 seviyesine yükseltilirken, 2027 ve 2028 tahminleri sırasıyla %15 ve %9 olarak korunmuştu. Kasım ayındaki toplantıda nokta tahminlerde köklü bir revizyon beklenmese de, ana enflasyon eğilimi ve kısa vadeli fiyat dinamiklerine dair verilecek mesajlar piyasaların yönü açısından kritik önem taşıyor. Para Politikası Kurulu’nun (PPK) 10 Aralık tarihinde gerçekleştireceği toplantıda 100 baz puanlık bir faiz indirimi öngören kurum, yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde şekilleneceğini tahmin ediyor.

Riskler, Beklentiler ve Stratejik Yaklaşım

Ekim ayı enflasyon verisinin piyasa beklentilerinin hafif üzerinde kalmasına karşın, temel mal ve hizmet gruplarındaki olumlu ayrışmanın sürmesi ve yukarı yönlü baskıların büyük ölçüde mevsimsel faktörlerden kaynaklanması dezenflasyon trendinde kalıcı bir bozulma olmadığını gösteriyor. Öte yandan, yaklaşan asgari ücret artışı ve 2027 yılının başında yönetilen/yönlendirilen fiyatlarda yapılacak olası zamlar göz önünde bulundurulduğunda, TCMB’nin 2027’nin ilk çeyreğinde faiz indirim döngüsüne geçici bir ara verebileceği ihtimali raporda öne çıkarılıyor. Bu gelişmeler ışığında Borsa İstanbul’daki sektörel rotasyonun, özellikle hizmet ve perakende sektörleri ekseninde enflasyon dinamiklerine duyarlı bir şekilde şekillenmesi beklenmektedir.

Analiz: Tacirler Yatırım tarafından hazırlanan bu kapsamlı enflasyon raporu, TÜFE verisindeki sapmanın kalıcı bir maliyet şokundan ziyade dönemsel ve işlenmemiş gıda kaynaklı geçici faktörlerden beslendiğini net bir şekilde ortaya koymaktadır. Borsa İstanbul açısından bakıldığında, hizmet enflasyonundaki katılığın gevşemeye başlaması ve kira artışlarındaki ivme kaybı, makroekonomik istikrar senaryolarını destekleyen en önemli unsurlar arasında yer almaktadır. Aralık ayındaki olası faiz indirimi beklentisinin korunması, borsa genelindeki tahvil faizleri ve iskonto oranları açısından destekleyici bir unsur olmaya devam edecektir. Ancak, 2027 başındaki yönetilen fiyat artışları ve asgari ücret belirsizliği, piyasaların temkinli duruşunu korumasını gerektiren temel risk faktörü olarak izlenmelidir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Okuduğunuz haberle ilgili tüm sıcak gelişmeleri, faiz ve zam tablolarını kaçırmamak için Borsa Ekranı Telegram kanalımıza katılın.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl