SNICA, DAPGM: DAPGM ve SNICA’nın Kredi Notları Teyit Edildi

Güncelleme: Ağustos 28, 2026 15:43

JCR Eurasia Rating, Dap Gayrimenkul Geliştirme Anonim Jcr Avrasya Derecelendırme (DAPGM)‘nin uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu ‘AA ’, Sanica Isı Sanayi Anonim Jcr Avrasya Derecelendırme (SNICA)‘nin ise ‘A- ’ olarak teyit ederek her iki Jcr Avrasya Derecelendırme’nin de ‘Durağan’ görünümlerini koruduğunu Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) bildirdi.

JCR Eurasia tarafından yapılan değerlendirmelerde, hem Dap Gayrimenkul Geliştirme hem de Sanica Isı Sanayi’nin finansal ve operasyonel performansları detaylı bir şekilde incelendi. İki Jcr Avrasya Derecelendırme’nin de derecelendirme notları ‘Durağan’ görünümle korunmuş oldu.

Dap Gayrimenkul Geliştirme (DAPGM) Hakkında:

JCR Eurasia Rating raporunda, Dap Gayrimenkul Geliştirme’nin güçlü yönleri arasında analiz edilen dönemlerdeki sağlam kaldıraç ve faiz karşılama profilleri öne çıktı. Jcr Avrasya Derecelendırme’nin likidite yönetimini kolaylaştıran önemli nakit varlık seviyesi, yüksek değerli gayrimenkul satışları sayesinde incelenen yıllarda elde edilen güçlü temel kârlılık marjları da pozitif unsurlar arasında yer aldı. Ayrıca, 2025 yıl sonu itibarıyla işletme sermayesi kaynaklı baskıya rağmen yeterli nakit akışı üretme kapasitesi ve ön satışlardan elde edilen avansların devam eden projeler için finansman imkanı sağlaması da vurgulandı. Halka açık Jcr Avrasya Derecelendırme olmanın getirdiği kurumsal yönetim standartları ile desteklenen kapsamlı sektör deneyimi ve performans geçmişi de güçlü yönler olarak belirtildi.

Ancak, değerlendirme raporunda inşaat sektöründeki yüksek girdi maliyetleri, sektördeki satışlar üzerinde baskı oluşturan yüksek faiz oranları ve satış fiyatları ile yabancılara yapılan konut satışlarının azalması gibi risk faktörlerine de dikkat çekildi. Küresel çapta yumuşak inişe yönelik aksiyonlar önem kazanırken, jeopolitik riskler ve küresel ticareti olumsuz etkileyebilecek kararların önemli bir belirsizlik yaratması da belirtilen hususlar arasında yer aldı.

Sanica Isı Sanayi (SNICA) Hakkında:

Sanica Isı Sanayi’nin değerlendirmesinde ise, sürdürülebilir satış performansının 2026 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre sınırlı bir daralma yaşanmasına rağmen analiz edilen dönemler boyunca devam etmesi pozitif bir durum olarak belirtildi. Net ihracatçı pozisyonun sürdürülmesi sayesinde, ihracat faaliyetlerinden kaynaklanan doğal bir korunma mekanizmasının sağlanması, geçmiş yıl kârları ve yeniden değerleme kazançlarının yanı sıra güçlü ödenmiş sermaye artışıyla desteklenen güçlü özkaynak seviyesi de vurgulandı. Jcr Avrasya Derecelendırme’nin yerleşik bayi ağı ve çeşitlendirilmiş müşteri tabanı ile desteklenen nispeten düşük tahsilat riski, altyapı, üstyapı ve ısıtma uygulamaları başta olmak üzere birden fazla inşaat segmentine hizmet veren çeşitlendirilmiş ve entegre ürün portföyü ile coğrafi çeşitliliğin sağladığı yapısal avantajlar da güçlü yönler arasında sayıldı. Halka açık Jcr Avrasya Derecelendırme olarak kurumsal yönetim ilkelerine uyum ve ISO İkinci 500 ile Turquality programlarında yer almasıyla ortaya konan uzun yıllara dayanan sektör deneyimi ve kalite standartlarına ilişkin olumlu uyum düzeyi de raporda yer aldı.

Olumsuz yönler olarak ise, 2026 yılının ilk yarısında sınırlı denetimden geçmiş finansal tablolarda hafif bir toparlanma görülmesine rağmen, 2025 mali yılında faaliyet zararı ve net zarar kaydedilmesiyle birlikte temel kârlılık göstergelerinde meydana gelen bozulma dikkat çekti. 2025 yıl sonu itibarıyla yüksek kaldıraç ve zayıf borç karşılama oranları, uzun nakit dönüşüm döngüsünün oluşması ve nakit akış metriklerinde meydana gelen bozulma da risk unsurları arasında belirtildi. Sektördeki yoğun rekabet ve sektörler arası bağımlılıklara maruz kalınması ile küresel jeopolitik risklerin oluşturduğu belirsizlikler de raporda yer buldu.

Yapılan değerlendirmeler sonucunda, her iki Jcr Avrasya Derecelendırme’nin kredi notları aşağıdaki gibi teyit edildi:

Dap Gayrimenkul Geliştirme Anonim Jcr Avrasya Derecelendırme (DAPGM):
- Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu: AA / Durağan
- Kısa Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu: J1+ / Durağan
- Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Kurum Kredi Rating Notu: BB / Durağan
- Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Kurum Kredi Rating Notu: BB / Durağan
Sanica Isı Sanayi Anonim Jcr Avrasya Derecelendırme (SNICA):
- Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu: A- / Durağan
- Kısa Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu: J2 / Durağan
- Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Kurum Kredi Rating Notu: BB / Durağan
- Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Kurum Kredi Rating Notu: BB / Durağan

Analiz: DAPGM’nin ‘AA ’ ve SNICA’nın ‘A- ’ uzun vadeli ulusal kurum kredi notlarının ‘Durağan’ görünümle teyit edilmesi, her iki Jcr Avrasya Derecelendırme’nin de finansal sağlamlıklarını ve kredi değerliliklerini koruduğunu gösteriyor. Ancak, DAPGM’nin daha yüksek notu, gayrimenkul sektöründeki güçlü konumunu, sağlam kaldıraç profillerini ve likidite yönetimindeki başarısını yansıtırken, SNICA’nın notu, ısı sanayi sektöründeki tecrübesine ve ihracatçı pozisyonuna rağmen 2025’teki kârlılık bozulmaları ve yüksek kaldıraç gibi bazı operasyonel ve finansal zayıflıkların devam ettiğine işaret ediyor. Borsa İstanbul’da işlem gören DAPGM için bu not, yatırımcı güvenini pekiştirerek hisse performansı üzerinde orta ve uzun vadede pozitif bir destekleyici etki yaratabilir. SNICA için ise, not onayı istikrar sinyali verse de, kârlılık ve kaldıraç metriklerindeki zayıflıkların giderilmesi hisse performansı açısından kritik önem taşıyacaktır. Genel olarak, kredi notu teyitleri şirketlerin finansmana erişim maliyetleri ve potansiyel yatırım kararları üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.

Kamuoyu Aydınlatma Platformu (KAP) Açıklama Ekleri PDF:

Kamuoyu Aydınlatma Platformu (KAP) Açıklama Eki PDF:

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.