Deniz Yatırım’dan Brisa İçin Bilanço Değerlendirmesi ve Hedef Fiyat Güncellemesi

Deniz Yatırım, Brisa Bridgestone için açıkladığı 2Ç26 bilanço değerlendirme raporunda, 109,90 TL olan hedef fiyatını ve ‘TUT’ tavsiyesini koruduğunu duyurdu.

Brisa Bridgestone (BRISA), 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel bir seyir izleyerek 11.125 milyon TL satış geliri açıkladı. Şirketin FAVÖK rakamı ise piyasa beklentilerinin üzerinde, yıllık bazda %60 artışla 1.764 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuçlarla birlikte şirket, 2Ç26 dönemini 230 milyon TL net kâr ile tamamladı. Raporda, özellikle FAVÖK tarafındaki güçlü performansın, ürün karmasında karlılığı yüksek ürünlerin ağırlık kazanmasıyla desteklendiği vurgulandı.

Şirketin finansal yapısına bakıldığında, net borç pozisyonunun Mart 2026 dönemindeki 6.595 milyon TL seviyesinden, Haziran 2026 itibarıyla 6.039 milyon TL seviyesine gerilediği görülüyor. Buna paralel olarak net borç/FAVÖK rasyosu 0,9x’ten 0,7x seviyesine iyileşti. Brisa, operasyonel tarafta 2.096 milyon TL düzeyinde nakit yaratırken, serbest nakit akışı 1.633 milyon TL olarak gerçekleşti.

Raporda dikkat çeken bir diğer önemli husus, Rekabet Kurumu tarafından verilen idari para cezasına ilişkin karşılık süreci oldu. Toplam 1.019.069.577 TL’lik cezanın, indirimli ödenmesi durumunda 764.302.183 TL’ye tekabül edeceği ve bu tutarın ilgili dönem finansal tablolarında karşılık olarak ayrıldığı belirtildi. Bu karşılık giderlerine rağmen, ertelenmiş vergi geliri sayesinde şirketin dönem net kârı pozitif bir seyir izledi.

Yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %25 gerisinde bir performans sergileyen Brisa hisseleri için Deniz Yatırım, 12 aylık 109,90 TL hedef fiyatını muhafaza etmeye devam ediyor. Kurum, şirketin 2026 yılı geneli için 51.149 milyon TL satış geliri ve 6.960 milyon TL FAVÖK beklentisini koruduğunu ifade etti.

Analiz: Deniz Yatırım, Brisa’nın finansal sonuçlarını ‘sınırlı olumlu’ olarak derecelendiriyor. Satış gelirlerindeki hafif daralma bir risk unsuru olarak görülse de, FAVÖK marjındaki 6,3 puanlık yıllık artış ve operasyonel karlılıktaki iyileşme, kurumun değerlendirme ağırlığının temelini oluşturuyor. Özellikle üretim tonajındaki artış ve kapasite kullanım oranlarındaki 7 puanlık yükseliş, şirketin ana faaliyetindeki direnci destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor. Kısa vadede FAVÖK tarafındaki pozitif momentumun hisse fiyatı üzerinde destekleyici bir etki yaratması beklense de, mevcut piyasa çarpanları ve net kâr üzerindeki karşılık yükleri ‘TUT’ tavsiyesinin ana gerekçeleri arasında yer alıyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.