Deniz Yatırım’dan Koç Holding İçin Hedef Fiyat Revizyonu

Deniz Yatırım, 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarının ardından Koç Holding için hedef fiyatını 314 TL’den 321 TL’ye yükseltirken, ‘al’ yönündeki yatırım tavsiyesini korudu.

Koç Holding, 2026 yılı ikinci çeyrek döneminde piyasa beklentilerini aşan bir performans sergileyerek 19.748 milyon TL net kar açıkladı. Aracı kurumun ve piyasa konsensüsünün 13.561 milyon TL seviyesindeki beklentisiyle kıyaslandığında, Holding’in enerji segmentinden gelen güçlü katkının karlılığı yukarı taşıdığı görülüyor. Enflasyon muhasebesi etkilerinin de dahil edildiği finansallarda, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 915 milyon TL’lik sınırlı bir olumlu etki kaydedildi.

Şirketin finansal yapısına bakıldığında, solo net nakit pozisyonunun çeyreksel bazda 969 milyon USD’den 989 milyon USD’ye yükseldiği gözlemleniyor. Ayrıca, kombine net finansal borcun FAVÖK’e oranı 1,5x’ten 1,1x seviyesine gerileyerek borçluluk göstergelerinde iyileşmeye işaret etti. Holding’in yabancı para pozisyonu ise 612 milyon USD artı tarafta bulunuyor. 6A26 döneminde enerji segmenti %31 büyüme ile gelir artışında başrol oynarken, dayanıklı tüketim grubunda %14’lük bir daralma yaşandı.

Deniz Yatırım, Koç Holding’in halka açık olmayan şirketlerinin defter değerlerini ve Tüpraş’ın beklenti üzeri sonuçlarını revizyon gerekçeleri arasında sıralıyor. Ford Otosan, Otokar, Tofaş ve Türk Traktör için aşağı yönlü hedef değer revizyonlarına rağmen, Tüpraş ve Aygaz’daki iyileşmeler ile güncellenen şirket değerleri neticesinde hedef fiyat 321 TL olarak belirlendi. Holding, 0,6x PD/DD çarpanı ile işlem görmeye devam ediyor.

Analiz: Koç Holding, yavaş seyreden iç tüketime rağmen oldukça çeşitlendirilmiş portföy yapısı ve güçlü bilanço disiplini sayesinde dirençli bir profil çiziyor. Şirketin net aktif değerine (NAD) göre %34 iskonto ile işlem görmesi, %15 olan tarihsel ortalamasına kıyasla hissede hala potansiyel barındırdığını ortaya koyuyor. Enerji segmentinin operasyonel gücü, Holding’in net kar tahminlerinin 38 milyar TL’den 50 milyar TL’ye revize edilmesinde temel etken olmuştur.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.