Şeker Yatırım Türk Telekom İçin Hedef Fiyatını ve Al Önerisini Korudu

Şeker Yatırım, Türk Telekom’un 2Ç26 finansal sonuçlarını değerlendirerek şirket için 90,00 TL hedef fiyatını ve ‘AL’ yönündeki yatırım tavsiyesini sürdürdü.

Türk Telekom, 2026 yılının ikinci çeyreğinde enflasyon muhasebesi etkileri dahil edildiğinde 5,962 milyon TL net kâr elde etti. Şirketin açıkladığı bu kâr rakamı, piyasa medyan beklentisi olan 4,910 milyon TL ve kurumun kendi tahmini olan 5,206 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Ancak yıllık bazda karşılaştırıldığında, faaliyet kârındaki düşüş ve artan finansman giderlerinin etkisiyle net kârın geçen yılın aynı dönemine göre %7.4 oranında gerilediği gözlendi. Şirketin faaliyet kâr marjı ise 5.8 puanlık düşüşle %16 seviyesine çekildi.

Gelir tarafında ise Türk Telekom oldukça güçlü bir performans sergiledi. Konsolide satış gelirleri yıllık bazda %9.3 artışla 72,806 milyon TL’ye yükselerek beklentilerin üzerine çıktı. Özellikle sabit genişbant, kurumsal data, BT çözümleri ve ekipman satışları büyümenin ana itici güçleri oldu. Sabit internet gelirleri yıllık bazda 2.9 milyar TL’lik ek katkı sağlarken, şirketin fiber odaklı stratejisi meyvelerini vermeye devam etti. Fiber abone sayısı 14.5 milyona ulaşırken, toplam abone bazındaki payı %94.1 gibi yüksek bir seviyeye yükseldi.

Operasyonel tarafta 455 bin net abone kazanımı ile toplam abone sayısı 57.6 milyona ulaşan Türk Telekom’da, mobil segmentte 539 bin net abone kazanımı dikkat çekti. Faturalı abonelerin toplam içindeki payı %80.3’e yükseldi. Buna karşılık, mobilde karma ARPU tarafında reel bazda bir daralma yaşanmış olsa da şirket yönetimi, uygulanan fiyatlama stratejileri sayesinde yılın ikinci yarısında ARPU büyümesinin pozitife dönmesini bekliyor. Öte yandan yatırım harcamaları, 5G ve fiber altyapı çalışmaları nedeniyle %39.8 oranında artış gösterdi.

Şirket, yılın geri kalanına ilişkin beklentilerini revize etti. 2026 yıl sonu enflasyon varsayımı %22’den %27’ye yükseltilirken, UFRYK 12 hariç faaliyet geliri büyüme öngörüsü %8 seviyesine güncellendi. Yatırım harcamalarının gelirlere oran beklentisi ise %34 seviyesine çekildi. Şeker Yatırım, şirketin güçlü abone kazanımı ve gelir performansını takdir ederken, artan finansman giderleri ve yatırım harcamalarının nakit akışı üzerindeki etkisini izlemeye devam edeceğini belirtti.

Analiz: Türk Telekom, piyasa beklentilerinin üzerinde net kâr ve gelir açıklayarak operasyonel dayanıklılığını kanıtladı. Özellikle fiber altyapıdaki pazar liderliği ve sabit internet tarafındaki yüksek gelir katkısı, şirketin uzun vadeli değerleme rasyoları için kritik öneme sahip. Kısa vadede mobil ARPU tarafındaki baskı ve yüksek yatırım harcamaları kâr marjlarını törpülese de, Şeker Yatırım’ın 90 TL hedef fiyatı, şirketin mevcut büyüme ivmesinin ve güçlü pazar konumunun piyasa tarafından henüz tam olarak fiyatlanmadığına işaret ediyor. Yılın ikinci yarısında finansman maliyetlerinin seyri ve nakit akışı performansı, hisse performansını belirleyecek temel dinamikler olacaktır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.