Tahvil Piyasasında Yükseliş Eğilimi Sürüyor

Hazine’nin gerçekleştirdiği son ihalelerin ardından tahvil faizlerinde yukarı yönlü bir seyir izlenirken, küresel petrol fiyatlarındaki artış ve enflasyon beklentileri piyasa üzerindeki baskıyı artırıyor.

Garanti BBVA Yatırım tarafından hazırlanan güncel tahvil piyasası raporunda, Hazine’nin gerçekleştirdiği ihraçlara dair detaylı veriler paylaşıldı. Rapora göre, Hazine’nin 7 ay vadeli bono ihalesinde 97 milyar TL’lik teklife karşılık 61 milyar TL satış gerçekleşirken, ortalama basit faiz %38,25 olarak kaydedildi. Ayrıca 2 yıl vadeli tahvil ihalesinde 62 milyar TL teklif toplanmış, 34 milyar TL satış yapılmış ve ortalama yıllık bileşik faiz %41,99 seviyesinde oluşmuştur.

Raporun makroekonomik değerlendirmesinde, TCMB Temmuz ayı piyasa katılımcıları anketindeki enflasyon beklentilerine dikkat çekiliyor. Yıl sonu TÜFE beklentisi %29,21 olarak güncellenirken, 12 ay sonrası için enflasyon beklentisi %23,95 seviyesinde gerçekleşti. Temmuz ayı için beklenen %1,68’lik TÜFE verisinin piyasa beklentilerine paralel gelmesi halinde, yıllık enflasyonun 49 baz puanlık düşüşle %31,62’ye gerilemesi öngörülüyor.

Bölgesel gerilimlerin etkisiyle petrol fiyatlarında yaşanan yaklaşık %33’lük yükselişin yurt içi enflasyon gidişatına dair yeni riskler oluşturduğuna işaret eden uzmanlar, bu durumun tahvil piyasasındaki faiz indirim beklentilerini kısıtladığını ifade ediyor. Boğazlardaki lojistik risklerin ve artan enerji maliyetlerinin fiyatlama üzerindeki etkisinin devam ettiği, bu nedenle TL tahvil faizlerinde kısa vadede belirgin bir düşüş eğilimi beklemenin zor olduğu vurgulanıyor.

Analiz: Piyasa verileri, jeopolitik risklerin doğrudan fiyatlamalar üzerinde baskı kurduğunu göstermektedir. Özellikle petrol fiyatlarındaki sert yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki katılık, TCMB’nin fonlama maliyetleri ile tahvil getirileri arasındaki korelasyonu karmaşıklaştırmaktadır. Mevcut konjonktürde, yabancı yatırımcı ilgisi ve iç borçlanma çevirme oranlarının yanı sıra enflasyonist baskıların, tahvil piyasasındaki fiyatlama davranışlarını önümüzdeki dönemde de belirleyici ana unsur olmaya devam edeceği değerlendirilmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.